供求失衡扮演了时下房价高企的主要推手

北京时间12月19日，美联储议息会议宣布：从2014年1月起把850亿美元的每月购债规模缩减100亿元至750亿美元，每月购买的MBS和国债各缩减50亿美元，分别至 50亿美元和400亿美元。美联储在金融危机后实施5年的三轮量化宽松(QE)政策将逐步退出。消息埔出，美股暴涨，其中道琼斯工业平均指数上涨165.4 点，涨幅达1.04%。黄金则震荡收跌逾1.0%并创两周低位。

QE退出引发的传导波由此生发。对中国而言，那些在201 年前仆后继、一波接一波抄底黄金的中国大妈们顿时乱了方寸，因QE退出引发的年底又一波暴跌证明她们抄底抄在了 半山腰 。预计随着QE退出，美元有望重拾升值通道，未来或是一个强势美元时代，大宗商品或陷入绵绵熊市。研究报告显示多数机构对2014年黄金价格依旧看跌。广东省黄金协会副会长朱志刚近日接受国内媒体采访时亦预计，2014年中国国内金价将继续 熊下去 ，应该在220～240元/克之间徘徊，不排除跌破210元/克的可能。

与此同时，在美元重拾升值轨道的预期下，201 年以来人民币势如破竹般快速升值、屡创新高的步伐或将被抑制，人民币兑美元6:1或是短期乃至中期人民币升值的一个上限。

国际资本流动或将逆转，即由中国等新兴市场回流美国，也将对中国等新兴经济体流动性带来短期压力。尤其适逢当下，市场人士综合相关因素判断中国正面临流动性吃紧的背景下，QE退出恐令流动性承压。不过乐观市场人士认为由于中国资本账户尚未完全放开，因此通过正规渠道流入的游资、热钱并不多。加之这些投机资本从事的都是短期行为，因此当局完全可以应付短期投机资金撤离市场的风险。QE缩债消息发布不久后，12月2 日，中国银行间市场基准回购利率刷新201 年6月 钱荒 时的记录，7天质押式回购加权平均利率盘中一度触及9检测数量占全省三分之一.8%，超过了6月该利率9.29%的最高水平。

12月19日晚，中国央行通过官方微博向市场释放稳定信号称：已运用短期流动性调节工具(SLO)调节市场流动性。并明确表示，如有必要，将据财政支出进度情况，继续向符合条件的金融机构通过SLO提供流动性支持，然而连续三天通过SLO工具共计释放了 000亿元流动性并未缓解市场恐慌，直到12月24日央行又重启逆回购，货币市场利率终于回落，但是资金价格仍居于高位，流动性紧张的阴影仍未驱散。不过央行接连出手，表明了其对流动性紧张不会坐视不管。因此，尽管今年央行会继续实施稳健的货币政策，应对未来可能的流动性紧张，不排除央行下调存款准备金率。

QE退出加剧流动性短期紧张的链条亦或传递至中国的房地产业。中国房地产长期的 泡沫 会因此被击破吗？从中国住建部的统计口径来看，过去十年，中国房屋均价上涨了120%；从的统计口径来看，过去十年，北京二手房均价上涨了26 %。中国房价在过去十年经历了快速持续上涨。根据中国国家统计局的最新数据显示，201 年11月份，中国70个城市的房价仍有69城同比上涨，一线城市北京、上海、广州、深圳房价当月同比涨幅全部超过20%。房价持续高烧不退。

事实上，造成房价高企不下有多种因素，比如政府高价出售土地、开发商抬高房价、供求失衡、以及外资热钱的推高。而第三个因素即供求失衡扮演了时下房价高企的主要推手。这尤其可以用来作为一线城市房价高烧不退的原因。因此，只要供不应求，即使发生了资本撤离、流动性紧张，高房价依然存在，泡沫破裂的情形更不会发生。至于外资热钱的推高因素，相关数据显示，2012年，中国国内房地产吸收的外商投资占服务业吸收利用外资的19%以上（当时统计的服务业包括了房地产）。境外游资、热钱在中国房地产市场数量有限，且目前中国政府对境外资金进入房地产领域有很多限制性政策，因此难掀大的风浪发外链方法最大的问题所在：它指望着单纯依靠一己之力完成整个站的外链建设而不是如同链接诱饵那种激发更多推荐(链接分享)与认可(链接点击)的毛遂自荐行为。而是希望利用搜索引擎的缺陷。

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