高考加油日常消费品择机布局茅五荐6股魏家

日常消费品：择机布局茅五 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

白酒：行业调整后将回归到大众消费时代，整体增速将放缓，未来不同档次的白酒市场成长性将表现不一：高端市场中短期趋于平稳，长期仍有增长潜力；中高端市场中短期承压，长期发展潜力巨大；中端市场显示当前经济增长仍有一定下行压力。今年三季度出台了一系列稳增长措施市场容量最大，但竞争也最为激烈；中低端市场刚需推动，平稳增长。14年行业仍旧调整，公司业绩分化已明显，预计一线白酒业绩将好于二三线，其中茅台和五粮液有望最先走出调整。就下半年而言，伴随旺季来临和报表环比转好的驱动，白酒板块表现较上半年会更乐观，建议关注茅台和五粮液。

啤酒：我国啤酒行业产销量仍将低速增长，短期内产品结构升级驱动吨酒价格缓慢提升。目前几大寡头市场份额差异不大，没有绝对龙头，在该格局下我们认为各大企业单纯提价很难，仍将聚焦在市场份额的争夺，费用率很难趋势性下降，行业盈利提升拐点还未到来。建议关注青岛啤酒、燕京啤酒。

乳业：未来5年液态奶平稳增长，10岁小女孩好心给陌生男子指路 却被其强奸酸奶、奶粉快速增长。在行业整合及消费升级背景下，实力雄厚的龙头企业值得关注。虽然14年原奶供需缺口还将存在，我们认为导致1 年原奶价格大涨的主要因素在14年将有明显缓解，预计14年原奶价格大幅上涨的概率较小，由于伊利、蒙牛、光明等龙头企业产品结构升级和提价效应仍在，14年这些优势企业毛利率有望改善，建议关注伊利股份。

肉制品：政策助推屠宰行业加快整合，不仅有助于提升生产效率、保障食品安全，还将为龙头企业腾出巨大的空间。近期双汇主要竞争对手经营承压，恢复需要时间，预计未来2- 年双汇仍将是肉制品行业绝对龙头。我们认为14年下半年猪价继续反弹，但对双汇盈利情况影响不大，建议关注双汇发展。

调味品和植物蛋白饮料：我们看好调味品和植物蛋白饮料行业的成长性及发展空间。建议关注海天味业、中炬高新和承德露露。