高考加油新时代证券大额并购频现居然新零售借壳上市魏家

新时代证券：大额并购频现 居然新零售借壳上市 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期重大定增并购案例：

（1）居然新零售亿借壳武汉中商，阿里入股的新零售龙头上市；（2）晶澳太阳能75亿借壳天业通联，又一光伏巨头上市；（3）华铭智能8.65亿收购聚利科技，丰富产业布局。

定增并购动态及市场表现：

（1）本期增发预案公告25例，金额1168亿，数量、金额大幅上升；本期A股新增公告成功发行案例15例，共募资418亿，数量有所上升、金额略有下降。本期公告一年期现金参与定增实施6例，平均折价率8.0%，收益率5.8%，平均折价率上升、收益率有所下降。

（2）本期并购444例，并购金额1519亿，并购热度有所下降，2018年全年并购数量同比增长173%，规模同比增长是针对一些从地铁出来的乘客7%，并购主要集中于计算机、机械、传媒等行业。并购重组市场本期大幅下跌，本期涉及发行股份购买资产的418家A股公司平均下跌5.21%，同期上证指数上涨0.86%，沪深300上涨2.50%，创业板上涨0.14%。其中武汉中商本期发布预案，居然新零售373亿借壳武汉中商，受此刺激本期股价上涨了43%。

（3）再融资和并购重组政策持续放松，并购重组市场本身已开始企稳回升，政策的放松将助力并购重组市场的加速回暖。再融资市场目前仍旧低迷，不过政策也开始放松，再融资市场有望提前见底回升。

（4）本期市场新发预案来看，大额并购的预案数量开始增加，整体政策放松在预案端的影响已经开始显现，不过目前市场对于并购重组仍旧是悲观预期，本期并购重组相关个股更是平均大跌5.21%，主要原因在于上一轮牛市并购导致了2018年年报商誉减值的大规模爆发。我们认为2019市场对并购重组的悲观预期将被修复，建议大家关注优质并购重组个股悲观预期修复的投资机会。