高考加油商业零售抢反弹仍需考虑流动性低估值个股较魏家

商业零售：抢反弹仍需考虑流动性 低估值个股较为安全 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆一周行情回顾：

本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为4.12%/ .62%，商贸零售指数涨跌幅4.04%，跑输上证综指但跑赢深圳成指。

◆零售行业投资策略及模拟投资组合：

1.投资思路我们在之前的周报中反复强调11月零售数据情况应该有较好的表现，未来一周可能零售板块受到较好11月数据的鼓舞，但对于销售情况转暖，未必直接带来净利润方面的显著提升，此外12月12日的电商大战也对零售板块的心理冲击带来一定阴影。总体我们认为零售板块目前可能仍然在大盘反弹的预期中有一定的绝对收益，但相对收益显著提升短期而言仍然较为困难。我们重申之前的政治家们所担心的问题是观点，目前流动性对于零售板块尤其重要，而低估值的零售股相对安全系数更大，高估值零售股仍然面临一定杀估值风险。短期大盘反弹预期仍然较高，因此弹性较好的零售股仍然短期会受到市场追捧，此外之前跌幅较大，跌的够烂的股票，短期也有一定超跌反弹的交易性机会。

近期上市公司高管增持举动较为频繁且零售销售数据逐渐趋势性回暖，我们认为中长期零售板块已经出现一定绝对收益机会，但短期相对收益未必能立杆见影。零售板块的整体行业回暖以及板块行情，还需要和春节旺季相配合，行情最早也要到1月中上旬才可能发生消费旺季的数据回暖题材热点，到时候可能是一个比较好的切入时点。

2.投资模拟组合本周我们的模拟组合收益率为 .69%，跑输申万商贸指数0. 5个百分点，跑输沪深 00指数1. 2个百分点。本周组合中表现最好的是湖南板块的两只个股：友阿股份一周涨7. 2%，步步高一周涨5.1%，均好于行业指数水平（4.04%），显示出弹性较好的公司在反弹过程中获取超额收益的能力较强。

防守型的欧亚集团本周涨4.1 %，基本与行业水平持平。本周跑输行业的两只个股是老凤祥和天虹商场，一周涨幅分别为0.84%和1.02%，弱于指数。下周我们推荐组合不变：湖南板块（友阿，步步高）、欧亚、天虹及老凤祥。惯例用查查开奖信息。当时还不太相信自己的眼睛