高考加油高华证券联邦预算赤字正在缩减魏家

高华证券：联邦预算赤字 正在缩减 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

根据最近达成的财政悬崖协议，我们小幅调整了联邦赤字和负债预测，调整了自动削减开支机制下减支计划的假设，并更新了美国国会预算办公室(CBO)的预测。我们还将2013年赤字预测下调至8,500亿美元（占GDP的5.3%），但维持2014年预测6,500亿美元（占GDP的3.9%）不变。

我们对未来几年赤字的预测略高于CBO预测，但差异很小，未来10年的差异加总仅为3,000亿美元。大部分差异来自于对政策不同的假设：我们假设海外军费开支将被削减而CBO基本假设却不然，但这仍不足以抵消关于即将到期政策的假设造成的成本差异（我们预计某些到期政策将延长，而CBO假设将到期失效）。经济假设不同（CBO假设2015年前后的经济增速更快且利率更高）造成的差异不大。

我们预计联邦债务/GDP比率将于今年上升，并在随后的几年内企稳。这一比率的稳定可能是暂时的，根据我们的经济和政策假设该比率倾向于在2020年前后逐渐恢复上升势头。

我们根据近期的政策进展和CBO最新预测调整了对联邦预算余额和负债水平的预测。继联邦赤字在2012财年达到1.089万亿美元（占GDP的7%）后，我们预计预算缺口将在2013年缩小至8,500亿美元（占GDP的5.3%），这与此前9,000亿美元的预测相比是一个小幅调整，主要是由于收入假设略有上调（大部分与1月1日生效的加税政策无关）而支出假设小幅下调（我们目前预计自动削减开支机制下将有更多减支措施获准于201享受你的新婚之夜呢？3年生效）。我们维持2014年预测6,500亿美元（占GDP的3.9%）不变，并将20中国是唯一一个不靠对外扩张而形成和存续的大国。　　莱比锡孔子学院院院长、汉学系主任Clart教授在贺辞中鼓励学生学习汉语15/2016年赤字预测从此前的5,000亿美元调整为5,250/5,750亿美元（分别占GDP的3.0%/3.2%）。