高考加油有色金属2012美元反弹冲击金属价格魏家

有色金属：2012美元反弹 冲击金属价格 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

美元指数的运行规律：处于长期贬值趋势，危机促发反弹。美元处于长期贬值趋势，主要原因是美元结算货币地位必然要求美国输出货币、美国产业转移带来服务业和制造业的进出口不平衡、美国主观有释放流动性的意愿。历史上美元上涨10次，2次大涨主要是连续大幅加息和美国信息产业3、龙讯公司从06年创建以来崛起，8次反弹中2次是连续小幅加息6次是危机，危机促发的美元反弹是较为常态的事件。

2012年美元指数的运行趋势：1季度强势，2季度后或继续强势或冲高回落。欧债危机将是2012年最重要的影响因素，1季度危机国债儿时这些北京街头小吃务大量到期将引发欧债深度危机，其后要看欧元区是重生还是分解，重生则时间较长，美元继续保持强势，分解则美元阶段性冲高后回落。

金属价格与美元走势关系：大部分时间与工业属性共振引发上涨，单独影响金属价格只在极其特殊情况下。CRB金属现货指数与美元负相关性强，我们主要考察了具有代表性的铜，我们发现，铜价上涨背后的原因并不只是美元指数的影响，工业属性在其中起到了非常重要的作用，1988－199 美元下跌铜价也未上涨，充分说明了工业属性是核心因素，铜价上涨的原动力应该来自工业属性的走强，其次是美元的下跌，从历史来看，铜价的上涨总是伴随着工业属性向好和美元的下跌，是两个因素共振的结果。铜价下跌，要么是工业需求差，要么是美元涨。因此，美元因素是依附于工业属性之上的，一般情况下不是决定趋势的核心力量，但某种特殊情境下也会主导趋势。（如1979－1984，美元利率飙升到20%，美元指数大幅飙升）