高考加油交通运输简单粗暴的限购逐渐成为大城市治理魏家

交通运输：简单粗暴的限购逐渐成为大城市治理交通拥堵的首选 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

事件：2014年12月29日深圳市政府召开发布会，宣布实行小客车总量调控管理，年新增指标为10万台，其中8万台传统燃油车，2万台新能源汽车。至此，深圳继北京、上海、广州、贵阳、石家庄、天津和杭州之后，成为第8个实行小汽车总量调控的城市。我们对此政策点评如下：

我国汽车保有量在快速增长，而国内大多数城市在交通基础设施建设及交通管理上滞后，在这个价位上我们还看不到能与我们竞争的对手。”使大城市的交通拥堵和停车难成为常态。基础设施的改善及交通管理能力的提升是一个相对长期的过程，在此背景下，诸多城市提出了机动车总量控制的政策设想，简单粗暴的限行限购成为地方政府优先选择。

我国41个大中城市（省会城市和计划单列市）人口占全国总人口近四分之一，GDP总量占比接近一半，狭义乘用车销量占全国45%左右，如果全面限购将对汽车产业形成重大打击。汽车产业已经是国家支柱产业，上下游产业链长，全产业链带动就业人数近2000万人，年产值近5万亿元，整车年销售额已经2.5万亿元以上，成为拉动经济增长的的重要驱动力。

理性上考虑采取积极有效措施，我们认为部分地方政府的小客车限购是局部的、个别的，但201 年以来传言限购的8个城市青岛、天津、重庆、武汉、深圳、石家庄、成都、杭州，至此已经有天津、石家庄、杭州和深圳4个城市执行了限购。由此来看剩余4个城市相继实行小汽车限购是大概率事件，限购有扩大化趋势。高屋建瓴式的理性思考不适用于预期地方政府的行为。

深圳市2014年销量在40万左右规模，其中约40%左右是原牌照换车，24万新增需求减为10万台，1年减少14万台车，不足全国需求的1%，影响微乎其微。而且从行业实体来看，深圳市的限购反而会使其它一线省会城市居民透支性加速购买小客车，对全行业销量来看是正面影响大于负面影响，未来几个月乘用车销量增速有望小幅回升。

深圳新增指标中新能源汽车占比高达20%，为其他城市推广新能源汽车做出了示范，若依此份额计算全国，新能源汽车销量将超过 00万。虽然实际上远达不到此销量，但新能源汽车已经开始成为各地方政府优先重点推广的车型。2015年新能源汽车行业加速发展的趋势愈加明显，提醒投资者关注新能源汽车投资机会。

深圳限购对资本市场的心理影响较大，在限购城市还将扩大的预期影响下，建议投资者注意传统汽车股票的风险，加大新能源汽车板块股票配臵。

风险提示：限购城市继续扩大