行业第三方机构招揽投行人士意在打通上下游

证券时报 吴昊

近日，上海某资产管理公司的一则招聘投行总监的信息吸引了的注意，这是一家第三方财富管理机构，主要代销理财产品，此次招聘投行总监，要求是负责寻找、开发符合公司投资倾向的项目。

了解到，作为下游销售渠道的第三方机构正在试图增加对项目的控制权，以打通上下游资源。好买基金、嘉实财富、启元财富、极元财富等多家第三方机构今年以来纷纷成立投行部门，还有一些机构正在考虑成立投行部门或者相关融资部门。

资产管理，要么有项目资源，要么有客户资源，第三方销售机构在积累了一定客户资源后，在市场资金趋紧的当下，已不满足只做销售渠道，向上游渗透，通过金融机构发产品是趋势所在。

据极元财富相关人士介绍称，信托公司主导设计发行的产品，主要赚取信托报酬，第三方获得销售费用，收入最多只有2%。而自己做项目，产品设计自主权和盈利回旋空间更大，只需要找信托平台作为通道，支付通道费用，况且现在基金公司子公司也可以开展类似项目，通道的多元化也增加了渠道的话语权。

同时了解到，一些使之形成新的经济增长点。第三方机构利用有限合伙基金的模式开展类资金池业务，用以对接信托产品，提高资金利用率，缩短产品成立时间，增加拿项目谈判时的筹码，同时也能降低投资门槛。

普益财富研究员刘辉表示，客户购买信托产品主要还是基于对信托公司“刚性兑付”的信任，而不是对第三方销售机构的信任。如果第三方机构能够打通上下游，脱离金融机构而直接运用有限合伙基金做通道，就变成真正的“影子银行”，风险随之加大。

刘辉同时强调，第三方销售机构并没有太多的项目储备和管理经验，而且他们的立场不够中立，在面对信托产品和自有产品时，风控标准难免出现动摇。

相比之下，一些主攻方向在公募基金销售的第三方机构则比较谨慎。“主要还是看客户的定位，之前代销虽然他主动曝光Apple在先的多是信托产品，接触的也往往是高端客户，对接项目比较容易。而公募基金代销的主要对象是散户，所以不会考虑设立投行部。”华南地区一家第三方销售机构总经理表示。