钢铁预计钢价高位震荡荐股源泉

从12月1日起钢铁：预计钢价高位震荡 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

钢材价格上涨。本周（4月 月6日）螺纹钢价格上涨，上海地区上涨70元/吨至4090元/吨。本周热卷价格上涨，上海地区上涨70元/吨至4100元/吨。本周冷轧价格上涨，上海地区上涨10元/吨至4550元/吨。本周镀锌价格上涨，上海地区价格上涨50元/吨至5160元/吨。上周高线价格上涨，上海地区上涨140元/吨至4 90元/吨。本周中板价格上涨，上海地区上涨60元/吨至4 80元/吨。

钢材社会库存继续下降。钢材社会库存下降66. 2万吨至1 48.79万吨，其中螺纹钢下降44.21万吨至707.7万吨；线材下降12.74万吨至212.61万吨；热卷下降8.4 万吨至228.51万吨；中板上升0. 5万吨至85.96万吨；冷轧下降1.29万吨至114.01万吨。

原料价格下跌。本周河北主焦煤车板价与上周持平为15 0元/吨，山西一级冶金焦车板价持平为1700元/吨。上周矿石价格下跌，普氏62%矿石指数上涨1.15美元/吨至66.10美元/吨，唐山66%铁精粉价格与上周持平为6 0元/吨。本周港口现货价格方面，青岛PB粉矿价格上涨1 元/湿吨至470元/湿吨。本周港口库存上升7 . 万吨至1.60亿吨，日均疏港量下降 .1万吨至268.41万吨。

行业推荐评级。本周申万钢铁行业上涨0.95%，强于沪深 00指数（下跌0.11%），库存已连续8周下降，钢价缓慢回升。2018年需求向好，主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口，产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位，2017年出色的年报业绩将对板块个股股价形成有力支撑，维持行业推荐评级。

本周重点推荐个股及逻辑：本周钢材市场现货价格继续受到下游需求强势复苏影响，持续回升。钢材社会库存已连续8周下降、需求持续向好。本周全国高炉开工率周环比上涨1.24pct.至68.92%，5月高炉的复产率可能会继续上升，但我们看到近期钢厂大范围提价、是已考虑钢材成交放大、库存持续下降和预期二季度下游需求仍比较强劲的综合反映。环保限产抑制了钢企的扩产冲动，尽管看下半年市场对于基建减速，地产投资降低的预期较浓、需求可能边际走弱，但同时供给比预期的弹性更低，钢价虽然大幅向上空间有限，仍能大概率维持高位震荡，钢企较高的吨钢利润预计仍能持续。看板块尽管政策和业绩面难有超预期之处，但钢企盈利处于历史最好水平，板块、个股PE估值都是历史最低位，向下风险也有限。趋势性行情难有，但今年下游应已预期钢企供暖季限产，或将需求提前、造成三季度淡季不淡情形，那么下半年需求相对走弱预期将被证伪，板块波段性反弹机会较大。重点推荐华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。

风险提示：钢材产量快速增加，国外钢材价格下跌超预期，国外矿山主动减产，相关重点公司未来业绩的不确定性。