银河证券多管齐下稳增长蹭飞

银河证券：多管齐下稳增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件6月10日 主持召开国务院常务会议，明确推进财政资金统筹使用措施，更好发挥积极财政政策稳增长调结构惠民生作用；决定将消费金融公司试点扩至全国，增强消费对经济的拉动力；部署促进跨境电子商务健康快速发展，推动开放型经济发展升级；确定支持农民工等人员返乡创业政策，增添大众创业万众创新新动能。

二、我们的分析与判断（一）稳增长政策信号突出，或已成为当前主要目标本次常务会议的四项议题，都与稳增长直接相关，部分措施兼顾了调结构。这说明在当前经济下行压力较大的形势下，宏观政策或许已将稳增长作为最突出的目标。

正如我们一再强调的那样，本届政府不会只调结构不管增长，而是将稳增长、保持一定的经济增速作为非常重要的政策目标。这是因为，本届中央提出了“中国梦”伟大构想，实现两个“一百年”奋斗目标是中国梦的组成部分，第一个“一百年”目标就在眼前，必须保证较高的经济增速，否则中国梦就不能实现。

一季度和4、5月份宏观公布，突显经济下行压力巨大。一季度GDP增长7.0%是金融危机后的最低增速，从发电量、工业增加值、进出口等数据分析，二季度要达到7.0%的增速可能非常困难。

无论是工业生产、投资还是消费都在下降或低位徘徊，不仅国际需求低迷，国内需求更差。4月份规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，固定资产投资增速继续放缓至12%，社会消费品零售总额增速下降至10%。5月中国出口以人民币计价同比下降2.8%，进口下降18.1%。而以美元计价，5月出口同比下降2.5%，进口同比下降17.6%。

我们看到，近期无论是中央政治局会议、中央财经领导小组会议还是国务院常务会议，都把稳增长作为当前非常重要的政策目标。

3月9日CBOT大豆期货收涨发改委近期批准了一批高铁、城市轨道、机场等投资项目，财政部再次批准一万亿元的地方债券置换额度，都是稳增长的直接体现。