超预期降息养育债券基金长期牛市源泉

人气版图价值潜力不可限量。百万方的商圈德圣基金研究中心首席分析师江赛春昨天分析，此次降息距离10月8日的上一次降息不到一个月时间，一月之内两次降息，频率之高前所未有。连同9月16日首次降息，在45天内一年期贷款基准利率已下降0.81%，力度之大也前所未有，"宏观政策转向的速度和力度都可能比预期的更为快速"。

江赛春判断，明确的降息周期对债市构成利好。近日市场在降息预期增强时摆脱了之前的调整，继续小幅攀高。国债近一个月大幅上涨，已经反映了央行连续降息的利好效应；虽然短期涨幅较高，但债市向好环境并未改变。

"降息现在是市场共识，尽管有些投行说年内会降息5次，有的说降100个基点，数量和次数不一样，但趋势是一致的。"一位基金公司投资总监说。

汇丰晋信基金公司一位投研人士称，在明确了债市上行的主基调之后，降息的节奏和最终的幅度更为关键。

该人士称，债券目前涨幅很大，短期面临估值风险。但因为未来大环境向好，市场的乐观情绪和投机力量可能会促使债券市场继续上行，由于目前国内没有对冲机制和工具，所以不排除短期内产生泡沫的可能。

降息通道形成推动了债券基金的发行火爆，也进一步推动债券市场持续走高。统计显示，截至10月29日，今年以来成立的债券型基金达到26只，发行总规模超过了2007年底市场原有债券基金规模的总和。

尤其在今年三季度，两市债券指数都取得了明显的升幅，沪深两市企债指数分别上涨了5.42%和4.45%。受债券市场大涨影响，刚出炉的基金三也显示，相对于偏型基金的持续缩水，绝大部分债券型基金取得正，国金证券(,)统计显示，57只债券型基金(分级计算) 三季度加权平均增长率达2.39%。

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