日常消费品食品饮料把握消费趋势寻找低了

日常消费品：食品饮料 把握消费趋势 寻找低PEG品种 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

目前，疲弱的A股并未企稳，食品饮料板块相对于市场整体偏高的估值也不能不令人警惕。但是，食品饮料板块从来不缺优质个股或黑马，在调整中正是介入的良机。

白酒：产品结构升级，中端市场异彩纷呈尽管白酒前景的争议较大，但是持续高速增长的背后表明：

我国白酒消费的基础广泛和坚实。目前，超高端白酒的持续提价，为次高端、中端白酒腾出了空间，中端白酒市场进入高速成长阶段，产品结构的升级蕴藏较大机会。

从估值上看，一线白酒（茅五泸）经过上半年的调整后，估值上已相对安全，中长线投资者可逐步介入；而二线白酒尽管上半年涨幅较大，但是鉴于中端白酒的高成长性，投资价值不改。

下半年节假日较多，是白酒传统的消费旺季，股价催化剂丰富，建议下半年逢低加大白酒配置。

当女婿就成为了许多新一代互联巨头看似最理想的选择。 葡萄酒：高速增长可期，张裕中长期投资价值明显尽管我国葡萄酒还处于导入期，风险较大，但是葡萄酒行业符合国家产业发展方向，也符合低度和保健的消费潮流，发展潜力较大，而进口酒也暂不构成威胁。

另外，葡萄酒基本形成寡头垄断格局（张裕、长城和王朝），而张裕凭借良好的治理结构、独特的深度分销模式和强大的品牌价值，更可看高一线。

啤酒：行业增长放缓，龙头高增长仍可期。

啤酒行业高成长期已过，从目前的数据看，今年中期业绩可能低于市场预期，但是龙头企业行业整合和产品结构升级的步伐远未停止，中长期仍然看好燕京和青啤。

乳业：“逐鹿中原”，奶粉市场成焦点目前，液态奶的高成长期已过，而奶粉、特别是婴儿奶粉市场的潜力较大。在龙头三鹿倒下后，伊利无疑成为了最大的受益者，奶粉业务有望成为利润的主要增长点。不过，短期有两点担忧：成本上升的压力和管理层行权的不确定性，其它日常消费品：小龙头，大机会营养、健康和快捷的消费理念已越来越被消费者接受，也催生出日常消费品细分行业的许多投资机会，像上半年表现出色的杏仁露龙头承德露露、速冻米面行业的龙头三全食品和酵母行业的龙头安琪酵母。结合目前估值水平、未来的成长性和公司的竞争地位，我们仍然看好三者，特别是承德露露和安琪酵母。