由于供应链方面的剧透能力正飞快提高缘由

瑞凌股分公布股权鼓励计划后,我们对公司进行了调研,与高管进行了深入交流,结合国家 及 一带一路 战略给我国装备制造业带来的发展契机,公司正在加速实施发展战略。预期未来的投资并购也将主要围绕焊接与两大方向进行,公司基本面和现金流远好于行业,斟酌未来焊接机器人业务的发展,上调目标价到45元,对应100亿市值以上,回调是买入时机!

1、加速实行焊接机器人发展战略及战略

瑞凌是国内逆变焊割装备龙头厂商,主导产品为逆变焊割设备、焊接自动化系列产品、焊接配件及防护用品等。在保持焊接行业稳定发展的基础上,公司正加速实行焊接机器人发展战略,加大焊接机器人业务板块发展力度。

2014年中国市场销售约5.7万台,较上年增长55%,销量约占全球市场的四分之一,而作为全球最大的市场,国外机器人在焊接机器人的市场份额超过95%。从工业机器人保有量来看,估计焊接机器人占比为45%左右,主要是高端需求。2014年,中国仅从OTC进口的焊接机器人就有2800台,瑞凌看好这一块市场,有信心替代进口和实现盈利。

瑞凌在焊接机器人领域,进行了长期的跟踪和研发,也曾与abb等机器人公司合作,拥有机器人及焊接机器人成套装备的成熟技术储备。另外,公司具有航天、兵工等行业的客户,在与客户合作的过程中,积累了丰富的实践经验。近来,国家推出了 中国制造2025 及 一带一路 战略,为我国设备制造业的转型升级带来了良好的发展契机,这也要求公司重点加速焊接机器人业务的发展,并输出高效焊接设备来配合 一带一路 的相关重点工程建设。

我们认为瑞凌长期以来的经验及技术储备,和国家相干发展战略和政策的出台,有助于公司在焊接机器人成套装备领域的加速发展,也有利于在相关领域对外投资、合作等的开展。

2、手握10多亿现金,外延并购将可能是未来的增长点。

对于未来可能的投资并购方向,国内市场主要是希望通过并购实现协同效应,方向将会主要围绕焊接行业及上下游。对于国际市场,公司则更看好欧洲的中小企业,其技术及文化底蕴深厚,企业运营规范,公司也正在积极寻觅相干的战略合作伙伴和投资并购标的。

公司推出股权激励,一方面说明公司对未来发展充满信心,另一方面,从业绩目标来看,2016年的增长目标最高,预示在行业增速下降的情况下,可能有投资并购带来外延增长。

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