幸福快乐家用电器防御品种或受关注荐5股依依不舍

家用电器：防御品种或受关注 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周家电板块行情回顾上周大盘震荡下行，家电板块则延续上周优异表现，其中格力电器在前海增持复牌带动下股价表现抢眼，虽周五有所回调，上周整体涨幅依旧居于板块首位；此外，受险资举牌预期带动上周美的、海尔等白电龙头表现均较为优异；总体看来，上周白电蓝筹发力上涨助板块指数累计上涨1.27%，在申万一级行业排名第2位，分别跑赢沪深 00及上证综指1.05及1.82pct，个股方面，讨论有关新条约的谈判进展情况。美国总统奥巴马7月访俄时上周板块涨幅前三个股为格力电器（5.62%）、日出东方（4. 1%）及四川长虹（4.10%），跌幅前三个股为金莱特（-1 .22%）、万家乐（-12.95%）及中新科技（-10.02%）。

行业重点数据跟踪及点评产业披露16年10月冰洗彩行业产销量数据，10月冰洗彩总销量分别同比+6. 5%、+12.17%及-0.29%，内销分别同比+8.90%、+9.44%及+8.7 %；简评如下：随着前期地产滞后效应持续显现，当月冰洗彩内销出货表现较为优异，并带动行业整体实现稳健增长；此外中怡康披露16年10月厨电终端零售数据，10月烟灶消零售量分别同比- .65%、-4. 6%及-6.7 %；简评如下：当月厨电零售量增速表现依旧平淡，但我们判断由于销售渠道结构有所调整，该增速较实际终端销售有所低估，预计行业整体零售在前期地产带动下延续较稳健增长。

上周行业重要精选及点评1、10月变频空调内销占比稳定增长：在消费升级及厂家力推背景下空调行业产品结构升级趋势较为明显，变频及一、二级能效产品销量占比持续攀升；随着国内厂商研发持续推进，功能集成及更为节能的新品推出有望带动空调产品结构进一步升级；2、雾霾天催热空气净化器市场：在消费者健康意识逐步增强背景下，城市雾霾问题日趋严重推动空气净化器市场实现快速发展；且随着消费升级趋势延续，空气净化器高端化趋势明显；目前国内空净器行业核心问题在于品牌力缺失，持续推出高品质、高口碑产品的厂商有望抢占行业领先地位。

本周核心观点及投资建议随着短期货币政策阶段性倾向汇率而非利率，流动性存在加紧预期，在此背景下市场整体情绪或有所降温，防御性品种或再次受到市场青睐；总的来说，目前家电板块基于稳健业绩成长、高股息率及相对偏合理的估值，其长期配置价值依旧显著，且在中期利率低位与资产荒逻辑并未改变背景下，高股息率价值蓝筹或仍有较好表现；我们依旧维持行客场1∶2输给积分垫底的重庆队业“看好”评级，持续推荐“高成长”主线的华帝股份及老板电器，以及业绩增速稳健、股息率优势明显的格力电器及美的集团；此外，我们基于自下而上投资逻辑建议关注海信科龙及海信电器。