高考加油渤海证券美国核心通胀不及预期多哈冻产协议魏家

渤海证券：美国核心通胀不及预期 多我们可以增加设备、人员哈冻产协议失败 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

据美国劳工部的数据显示，美国3月CPI同比增长0.9%，较前值下滑0.1%，低于预期值的1.1%；环比增长0.1%，好于前值的-0.2%。核心CPI同比增长2.2%，较前值下滑了0.1%，低于预期的2.3%；环比增长0.1%，较前值下滑了0.2%，低于预期的0.2对此%。

分项来看，能源价格同比下跌12.6%，跌幅收窄了0.1%；食品价格同比上涨0.8%，较前值下滑了0.2%；住宅价格同比增长2.1%，增速持平；服装价格同比下跌0.6%，较前值下滑了1.5%；交通运输价格跌幅扩大至4.1%。由于原油价格回升，3月CPI环比上涨，但食品、医疗、交通、通信等价格下跌导致核心通胀环比仅增长0.1%，为2015年8月以来的新低。美联储官员近期表示，3月CPI数据并不会对通胀前景造成显著改变，审慎和耐心才是正确立场；耶伦之前也曾表示现在判断核心通胀回升是否持久为时过早。美联储将于4月26日举行议息会议，我们认为不及预期的通胀数据将令美联储的加息压力进一步降低，年度首次加息时点为6月。

4月美国密歇根消费者信心指数初值89.7，为2015年9月以来最低，不及预期92，并低于3月终值91，密歇根消费者信心指数已连续第四个月下降，消费者对未来的信心恢复的担忧有所加剧，同时担心经济增长放缓会减慢就业增长的步伐。

4月17日，16个产油国在多哈就原油冻产进行磋商，各国就伊朗等国是否应参与冻产有着严重的分歧，产油国并未达成协议。沙特、卡塔尔、委内瑞拉和俄罗斯等国参与了多哈会议，伊朗拒绝参加。会议前，冻产草案已经得到了沙特和俄罗斯的认可，但由于伊朗希望在解除制裁后快速恢复产能，伊朗退出，沙特表示伊朗不同意冻产，沙特亦不同意冻产，最终导致协议失败。冻产协议失败后，布油和WTI油价下跌近5%，短期内将对油价形成较大冲击，OPEC成员产量将小幅上升，价格波动将加剧。