高考加油银河证券经济企稳回升势头有所稳固魏家

银河证券：经济企稳回升势头有所稳固 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件12月9日，国家统计局发布今年11月份经济数据。

2．我们的分析与判断（一）11月份数据表明经济回升势头进一步稳固从9日国家统计局公布的11月份数据来看，工业生产、消费零售和固定投资的增长稳中有升，表明始于9月份的企稳回升得以延续，而且这种势头得到进一步稳固。

11月份工业增加值同比增长10.1%，比上月加快0.5个百分点。消费零售名义增长14.9%，比上月加快0.4个百分点；实际看增速为13.6%，比10月份加快0.1个百分点。1——11月份固定资产投资同比增长20.7%，与前10个月持平；分行业来看，房地产开第一次到省城发投资触底回升，比前10月加快1.3个百分点，制造业投资继续小幅回落，基础设施投资的增长总体上以稳为主。

（二）物价触底后反弹经济增长数据向好的同时，11月份物价同比涨幅有所反弹。就CPI来看，从上月的1.7%反弹至2.0%，环比增长0.1%。上游工业品出厂价格（PPI）和购进价就应提高合作准入门槛。格（PPIRM）虽然同比仍为负增长，但降幅继续收窄，11月份PPI同比增长-2.2%，PPIRM同比下降2.8%，降幅分别比上月收窄0.6%和0.5%个百分点。另外，从环比来看，11月份全国工业生产者价格均为负值，反映出上游价格尚没有进步上升通道，未来工业企业利润回升的势头并不明确。

鉴于当下经济回升的力度有限，回升节奏比较温和，尚不具备形成新一轮通胀的基础。

（三）宏观经济政策将以稳为主由于目前经济企稳回升的基础有所稳固、物价运行保持在较低水平，因此，年内宏观经济政策将以稳为主。另外，临近年末，财政支出的力度比平时要大，流动性并不紧张，货币政策工具没必要进行刻意的现实操作。

3.结论11月份的经济数表明，工业生产、消费零售和固定投资的增长稳中有升，始于9月份的企稳回升得以延续，而且这种势头得到进一步稳固；11月份物价出现触底反弹走势，但力度有限。由于当下经济回升的力度有限、回升节奏比较温和，目前尚不具备形成新一轮通胀的基础，年内宏观经济政策整体上将以稳为主。