高考加油金融银行行业周报第5期魏家

金融：银行行业 周报第5期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

1、市场回顾9月 日至7日当周，银行板块走势落后于大市。主要由于民生银行H股遭到贝莱德和摩根斯坦利等外资投行的联袂做空，整个港股及A股市场银行板块，在本周的前三个交易日连续大幅下挫。随着民生银行会议的积极回应及澄清，以及整个A股市场的止跌企稳，在接下来的两个交易日出现止跌回升。尤其周五在政府增加基建投资的利好刺激下，A股及整个银行板块大幅度反弹，银行板块几乎收复本周来的全部跌幅。

2、中报总结2012年上半年业绩刚刚披露完毕，上市的15家银行（平安银行除外）净利润总体同比增速达18%，其中股份制银行和城商行增速较快，分别为 .7%和29%。从驱动因素来看，生息资产规模的扩大、息差同比回升，成本收入比控制较为合理，成为主要驱动力。

从资产质量来看，由于预期贷款的增加以及不良率的小幅度反弹，下半年仍然有不良反弹游戏进行了大幅改动的压力。从量来看，上半年16家上市银行不良资产余额较去年末增加了2.2%，由于核销力度加大，不良率环比一季度下降了1个BPS。从逾期贷款的角度看，上半年上市银行逾期贷款余额较去年末上升了 1%，逾期贷款率上升至1.28%，由此可见，下半年仍存在不良反弹的压力。

、行业要闻.多机构预测8月新增信贷约6000亿.中国版巴Ⅲ过渡路径渐明：储备资本达标六年两步走.中期票据托管量突破千只大关不受40%资本红线限制.国开行打头阵超十家银行分500亿资产证券化额度.地方政府求资若渴城商行成提款机.8家上市银行银行用户累计突破1.5亿4、投资建议从估值的角度看，目前整个银行板块估值水平为1.10倍PB（2012E比如清华、北大、人大、北邮等多所大学校长都曾劝诫毕业生正确面对困难和挫折。）,5.06倍PE（2012E），由于行业净利润增速维持在两位数增长，且股份制银行与城商行全年仍将保持20%以上的净利润增长速度，所以我们仍维持银行业“推荐”评级。重点推荐南京银行、兴业银行、民生银行。

5、风险提示资金价格持续上行带来的流动性压力，以及经济数据不景气引发的系统性风险。