高考加油中信建投短期谨慎操作具备中期视野魏家

中信建投：短期谨慎操作 具备中期视野 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周A股上证指数娄某等6人被抓获。据查微涨0. 8%，收于 097.92.点；中小板下跌 .57%，收于6615.40点；创业板上涨 .75%，收于198 . 0点。

行业方面，银行、休闲服务、食品饮料、建筑装饰、非银金融、交通运输机械设备等板块跌幅相对较小，钢铁、军工、通信、电子和家用电器板块跌幅较大，整体来看，创业板表现好于主板。

主题方面，络安全、长江经济带、大数据、高铁、创投、旅游和去IOE等板块涨幅靠前。本周成交量较前一周进一步下滑，市场的观望情绪依然浓厚，指数整体也仍然处在艰难的筑底过程之中。本周的前半周市场又一次经历了从千股跌停到千股涨停，体现了当前市场情绪依然比较脆弱，而这种波动的最主要因素还是由于当前处于清理配资账户的后期阶段，即去杠杆的后期阶段，正在孕育的市场企稳逻辑也较大的卖压所抑制，同时也使增量资金始终处于一个观望状态。本周后半周市场的关注点逐渐过渡到对于美联储议息会议，以及下周习主席访美可能产生的热点。

市场上在前期空头力量快速消耗之后，逐渐开始表现出在 000- 200一带筑底的特征。从大的逻辑来讲，第一，国企改革文件落地后，前期整体的板块效应告一段落，其从整体上作为引领市场上攻的主线效应开始下降，整体来讲是对趋势的一个抑制效应。第二，习主席访美在即，市场开始关注这一阶段后有一个相对平稳的国际金融环境，首当其冲就是美联储在加息问题上会有所延后。这一点我们在中国的“双降”后就提示这将是一个重要的看点，并在，全球的金融市场在之后的表现也基本按照这一逻辑运行。访美之前，中美双方都释放一些积极的信号，就加息问题自身而言，两周以来随着议息会议的临近，包括全球金融组织、前美联储官员以及华尔街权威人士都在不断提示加息的冲击。就中美未来的合作领域而言，也不断有积极的引导。这是对与市场预期的一个正面的影响。在以上两点的基础之上，清理配置的冲击仍然对于市场造成波动，在脆弱的市场情绪下，资金保持观望，不过已经逐渐表现出抗压性。

短期市场中的“筑底”已近体现了较多的积极因素，震荡筑底还需经历一个过程，对于未来的反弹需要将预期回报率降低。

当前在战术上建议控制仓位参与，精选行业和主题，部分风险偏好修复的成长创新行业开始逐渐具备参与价值。关注我们国企改革和稳增长产业链梳理的投资思路。