高考加油中信建投食品价格回落通胀压力减弱魏家

中信建投：食品价格回落 通胀压力减弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内容天通苑北站共设6台安检机提要：

5月CPI有所回落，通胀压力减轻。5月CPI有所回落，主要是受食品价格影响，其中蔬菜价格降幅较大。随着夏季的到来，气温逐渐升高，蔬菜开始大规模上市，供给量的逐渐增加拉低了蔬菜的价格，其价格较4月份大幅下降21.5%。受此影响，食品类CPI价格环比跌幅扩大1.3个百分点。

另一方面，受国内成品油价格上调影响，CPI交通工具用燃料环比上涨3.6%，比前值大幅扩大3.3个百分点。由于6月份仍存在成品油调价窗口，燃料类CPI仍面临较大的上行压力。

房租价格：租金涨跌不一。随着商品房价涨幅趋缓，租金价格上涨也有变缓态势，二线城市部分楼盘租金明显下降，说明当前的房屋租赁市场出现了一定程度的分化。

大宗商品价格：逐渐企稳，小幅反弹。5月以来，受美联储加息预期的影响，美元指数一路攀升，整月涨幅达3.00%。随着美元的走强，5月大宗商品价格不断下探。6月3日公布美非农数据后，美元指数应声下挫，当日跌幅达1.71%。惨淡的5月非农就业数据使得市场普遍预期联储加息将延后，大宗商品也迎来喘息之机，在6月初逐渐企稳反弹。短期看来，美联储加息延迟以及5月以来原油库存水平的降低都对油价构成支撑。但是，大宗商品的中长期逻辑仍然应该回归基本面。

散货运指数反弹动力减弱。散货运指数方面，全球波罗的海干散货指数依旧处于整体下行通道之中。

4月的BDI大幅上涨主要是受海岬型船运价指数的上涨推动，而该BCI指数在5月呈现波动态势；巴拿马型船运价指数和超灵便型船运价指数在5月表现平稳，略有下降。从年的时间维度来看BDI指数，我们认为全球大宗贸易尚未回暖，贸易景气能否继续改善需要进一步的数据观察。国内方面，5月份的中国出口集装箱运价指数表现平稳，预计国内的散货运状况短期内仍不会有明显改观。

美国通胀有望上行欧洲持续面临通缩压力。美国4月核心CPI较前月增长0.3%，连续4个月出现环比增长，CPI同比增长1.1%，核心CPI同比增长2.1%。耶伦在5月底发表讲话表示，预计美国经济仍将持续增长，未来缓慢、谨慎地加息是合适的。然而6月初公布的美非农就业数据对美国就业市场的复苏状况提出了质疑，市场普遍预期加息进程将会延后。欧洲经济依旧疲软，欧元区5月制造业PMI为51.50，相比4月的51.70有所回落；服务业PMI为53.30，比4月的53.10略有上升。

欧元区5月份的核心CPI当月同比为0.80%，比上月提高0.1个百分点，德国、法国、西班牙等主要国家通胀数据依然不佳，短期来看欧元区的通缩压力依然较大。虽然6月初最新的民调显示英国退欧的概率有所升高，但是从退欧的消极后果来看我们认为英国退欧仍是小概率事件。男性不育
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