高考加油工业综合2012年主要指标回顾魏家

工业综合：2012年主要指标回顾 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点房建工程：中国建筑的领先优势进一步增强2012年房地产整体新开工下滑，且一二线城市新开工下滑更加严重，在此背景下中国建筑全年依然实现了新签合同的稳定增长；考虑到一二线城市销售情况良好，将会带来201 年新开工的好转，预计201 年的新签合同增速有望超过15%。公司房地产业务收入已经超过1100亿元，土地储备丰富。此外，公司在城市综合开发经营的商业模式上取得突破，将是未来的重要看点。

水利水电：水利太分散，水电待政策水利投资保持较高增速，但由于区域分布广、单体金额小、技术壁垒低的原因，中国水电无法体现出品牌、资金、施工实力等方面的优势；水电投资的进度则严重慢于市场预期，2012年常规水电的核准容量仅为1100万千瓦。这两者拖累了中国水电2012年的业绩低于市场预期。不过公司在国内基建市场和国际市场的拓展确保了业绩能够保持稳健的增长，201 年如果水电政策逐步明朗、审批加快，以及中水顾问的注入按期进行，都将是重要的催化剂。

钢结构：关注从订单到业绩的转化钢结构行业在2012年有两个明显的背离：下游需求与上市公司订单增波兰总统府发言人亚采克萨辛12日说：总统的葬礼将被迫延后速的背离、上市公司订单与业绩的背离，我们认为这主要跟钢结构行业的竞争格局所导致的在需求下滑时订单质量下降有关。我们预计201 年钢结构行业的下游需求还比较难出现明显的改善，因此仅关注钢结构企业的订单增速将是不够的。

装饰：公装下游需求仍然景气，住宅精装待回暖我们认为住宅精装尚待回暖，公共装饰目前的主要市场是高星级酒店、商业综合体、地铁站等，有望保持高景气度，我们分别测算了各自的建设空间。

园林：需求无忧，资金为王受益“东北大地好风光呀于大型开发商的销售情况良好、逐步披露的201 年销售目标都保持比较平稳的增长，且当前园林市场集中度较低的竞争格局，地产园林公司的下游需求基本无忧，主要关注在手资金是否能够满足业务增长的需要。