汽车自主品牌位于警戒线以上荐股位置

陈某加完班正往家赶汽车：自主品牌位于警戒线以上 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要] 投资要点本周市场主要呈现下跌趋势，汽车与零部件板块下跌2.5%。其中，整车子板块下跌1.6%，汽车服务子板块下跌2.4%，汽车零部件子板块下跌2.5%，沪深 00指数上涨1. %。本周A股重点公司主要呈现下跌趋势。涨幅前三为天润曲轴、威孚高科、江铃汽车，分别上涨 .4%、2. %和0.8%。跌幅前三为东安动力、云意电气、万里扬，分别下跌9.5%、7.9%和6.1%。

6月汽车库存压力上升，自主品牌位于警戒线以上。6月汽车经销商库存系数为1.75，同比上升1 %，环比上升11%，经销商库存压力进一步增加。其中，合资品牌库存系数为1. 7，与上月持平；进口品牌库存系数为1.56，环比上升1%；自主品牌库存系数为2. 8，环比上升25%。进口品牌和自主品牌库存水平位于警戒线以上。

投资建议：受益于1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策的推动，我们认为2017年行业景气度仍能维持具体来看：（1）整体来看，在汽车行业增速总体平稳的环境下，关注两个内在结构性变化带来的投资机会。1）一方面是自主品牌崛起。看好创新能力强、技术储备强的自主品牌车企，建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。2）另一方面是零部件国产替代，建议关注核心零部件领域的万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等，基础零部件领域的福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等。此外，关注通过外延并购进行产品升级的企业，建议关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等。（2）在新能源汽车板块，牌照和积分交易制将从消费端、供给端发力，我们看好A00乘用车、小微型物流车的爆款新能源车型产业链，建议关注金马股份、新海宜以及北汽、众泰、东风新能源产业链。同时，关注特斯拉Model 量产受益个股，建议关注拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图。（ ）在自动驾驶板块，受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，我国ADAS渗透率将快速提升，我们看好毫米波雷达、智能刹车系统，建议关注拓普集团。

风险提示：2016年购置税政策对销量的透支过高造成2017年销量不及预期。新能源汽车存量增加导致更多问题出现，从而引起政策收紧。

交通事故引起政策收紧，ADAS国产化不如预期。