钢铁预计短期钢价震荡走强荐股蹭飞

钢铁：预计短期钢价震荡走强 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月日钢材价格小幅下跌，预计短期钢价震荡为主需求端，重庆、南昌、长沙等地楼市出台限售政策；此外，多地上调首套房贷利率，叠加央行要求防止消费贷款违规流入房地产市场、房地产信贷政策和销售政策进一步收紧将压制地产销售与投资。基建板块，月份财政支出已占到全年预算的68%，远超历史同期，需求端下行压力不减。

供给端，受唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结，安委会9月全国安全生产大检查督查等因素影响，截至9月29日，全国高炉开工率处于75.14%低位。而就采暖季限产，邯郸、安阳近日确定各高炉限产的执行日期为10月1日至明年 月，限产期限提前且延长，截至目前，已有石家庄、唐山、邯郸、安阳、邢台、天津、淄博、长治、焦作和晋城十个城市明确采暖季将限产50%，限产范围进一步扩大，市场供应收缩预期持续强化。社会库存方面，截至9月29日，主要钢材品种社会库存再降4.91%至958.91万吨。综合而言，预计短期钢价震荡为主。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩确定性更好的公司，重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合：方大特钢、南钢股份、马钢股份、鞍钢股份、新兴铸管。

原料：原料市场涨跌互现国内铁精粉均价577.7元/吨，较上次统计下跌 .65%；青岛港进口矿均价464.5元/吨，较上次统计下跌6.82%；唐山方坯 480元/吨，较上次统计下跌1.14%；本周唐山废钢1750元/吨，与上次统计持平。

钢价：9月日钢材价格小幅下跌，预计短期钢价震荡走强9月29日国内钢价综合指数为149.05，周环比下跌1.15%，9月29日，螺纹钢主力合约（1801）收盘价为 695元/吨，周环比上涨141元/吨，涨幅为 .97%；结算价为 60 元/吨，周环比上涨5元/吨，涨幅为0.14%。螺纹钢期现货价差为-407元/吨，周环比上涨105元/吨。

而且有些抑郁盈利：主要钢材品种盈利以跌为主在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约588.65元/吨；线材毛利约925.92元/吨；热卷毛利约474.87元/吨；中厚板毛利约 5.72元/吨；冷轧板毛利约178.70元/吨；镀锌板毛利约189.04元/吨；不锈钢吨钢毛利约1 66.07元/吨。

社会库存：总量降幅明显，各品种全面下降截至2017年9月29日，钢材社会库存为958.91万吨，周环比下降4.91%，同比上升1.79%。其中中板库存周环比下降0.60%，冷轧库存周环比下降1.16%，线材库存周环比下降 . 6%，热卷库存周环比下降5.96%，螺纹钢库存周环比下降6.78%。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。