商业零售春节消费热情或预示零售业全年走强覆盖

商业零售：春节消费热情或预示零售业全年走强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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据商务部监测，大年三十至正月初六，全国实现消费品零售额 400亿元，比去年春节黄金周增长17.2%。全国消费品市场繁荣兴旺，销售快速增长，生活必需品价格总体平稳。

投资要点：

◆消费增速领先区域所在百货超市等零售商有望上半年获得快速增长，值得关注。

让玩家来做出选择吧！ 黄金周期间，云南、重庆、黑龙江重点监测零售企业销售额同比分别增长 4.5%、25.1%和2 .6%，辽宁、安徽、陕西、四川、河南、江苏等地均增长20%以上。

看好春节热销带来一季度业绩或超预期的以上地区区域百货龙头。

◆初一加情人节带动化妆品、金银珠宝等奢侈消费品市场。春节期间，以化妆品、金银珠宝等为代表的其它类商品成为各大商场的热销商品，销售额均有不同程度的增长。商务部重点监测零售企业金银珠宝销售额增长19.1%，虎年生肖饰品、世博会纪念金条等尤其受到青睐。消费者的热情反应了对未来经济走好的预期，同时预示着高档消费品销量的走强。

◆关注走出经济危机的销售恢复较快的一线百货公司。由于受经济危机影响，08年末至09年上半年，上海、广东、浙江、福建等经济较发达省市消费品零售总额增长远低于别的省份，一线城市消费增长略低于省份增长，二三线城市区域百货受到经济危机影响较小。随着09年下半年中国经济回暖及复苏确认，零售业景气不断恢复，重点发达省市零售额增速逐渐赶超其他省市，一线百货公司销售增速超过二三线城市百货公司。看好销售数据转好，自有物业较多的一线城市百货公司。

◆家电类商品仍将持续保持高速增长。尽管重点监测零售企业的家用电器销售额同比增长15.4%，低于总消费品零售增速，考虑商务部今年重点实施的家电以旧换新政策的进一步城市推广和消费升级对人们消费需求提高的推动，多个城市液晶电视和洗衣机冰箱产品的销量大增将蔓延全国家电市场，苏宁及国美的全国性布局将从中获益。

◆投资建议：看好春节期间消费增速较快的区域，包括在黑龙江、辽宁、河南深入布局的大商股份(600694)，在安徽第一大百货商的合肥百货(000417),在重庆由重组成功带来竞争优势的重庆百货(600729),在云南等多个省会城市经营较好的王府井(600859)。看好奢侈品销量大增的相关公司，包括金银首饰零售商豫园商城(600655)。从一线百货公司中发掘出销售增速恢复较快、抓住经济复苏商机的重点百货公司百联股份(6006 1),广州友谊(000987)。另外,家电连锁龙头企业苏宁电器(002024)也值得关注。

EPS(元)PE(倍)投资评级08A09E10E08A09E10E000417合肥百货15.4 0. 0.410.5562 828买入600694大商股份41.000.790.161. 152256 1买入600729重庆百货 7.700.801.021.2547 7 0增持600859王府井 4.490.880.921.16 9 7 0增持600655豫园商城27.790.450.660.买入6006 1百联股份17.880. 20. 50.475551 8增持000987广州友谊26. 50.720.821.06 7 225买入002024苏宁电器18.180.740.600.82 9 022买入