日常消费品维持部分大众消费类公司的推荐了

日常消费品：维持部分大众消费类公司的推荐 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

食品饮料反弹幅度高于大盘。上周股市延续反弹走势，食品饮料板块反弹幅度明显高于大盘。我们认为，主要是两个原因：1）大盘近期调整低点出现在1月6日，而后周期性股票带动反弹，食品饮料板块近期调整低点出现在1月18日，而后开始反弹，因此，大盘反弹速度降低的时候，正值食品饮料板块反弹速度较快的时候；2）随着年报、一季报披露日期的到来，食品饮料板块整体业绩增速较为确定，同时经过前期调整后估值吸引力提升，因此市场对其偏好度有所上升。

龙头公司相对抗跌、市值较小的大众食品类公司跌幅较大。自11月底食品饮料板块阶段性高点至1月18日的阶段性低点，申万食品饮料指数下跌了25%以上。简要分析如下：1、龙头公司中，青岛啤酒、燕京啤酒、伊利股份下降幅度最小，其次是一线白酒（下跌幅度在%），双汇发展下降幅度最大，主要是生猪价格阶段性上涨及经营情况略低于市场预期。2、二、三线白酒下跌幅度较大（水井坊除外，下跌幅度低于10%），主要是估值较高及个别公司业绩低于预期。 、市值低于100亿的大众食品类公司，下跌幅度普遍较大，一方面是估值高（以三全食品为代表），另一方面是市场对其成长前景信心不足。

不具备听歌带的条件。邓丽君的歌曲是口头传播的 二、三线白酒反弹幅度最大，部分业绩增速快、前期跌幅较大的大众食品类公司次之。食品饮料板块自1月18日阶段性低点反弹至今，二三线白酒反弹幅度最大，主要是弹性较高及多数三线白酒的业绩预告高于市场预期。大众食品类公司反弹幅度相对较高的，主要是业绩增速高、前期跌幅较大、成本下降超预期的个股。

维持部分大众消费类公司的推荐，伊利股份、双汇发展、安琪酵母。我们短期看淡白酒，主要是即将披露的年报、一季报中，主流白酒公司较难有超预期的情况出现，同时近期催化剂较少。我们倾向于从大众食品类中选取公司，推荐业绩增速快的伊利股份、春节后生猪价格有所下跌的双汇发展、糖蜜成本下降超预期的安琪酵母。

风险提示：经济增速下降导致行业产销量增速低于预期；食品安全问题。