行业公用事业制度优化将释放第三方环境治理市场

公用下载速率峰值达到3MB/s左右。这速度事业：制度优化将释放第三方环境治理市场活力 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述近日有媒体报道国务院高层批示环境污染第三方治理，相关政策有望近期出台。

二、分析与判断第三方环境治理模式优越，将有望成为工业企业环保主流模式第三方治理模式下，环境治理设施的运营权、所有权转移到专业的第三方环境服务商手中，与传统的工业企业“谁污染、谁治理”相比，具有专业化、规模化等优势，有利于提高治理效率，降低全社会环保成本。环境治理设施向少数第三方集中，与分散在各工业企业名下相比，也更易为政府部门监管。此外，第三方治理还有利于环保企业由简单的装备制造和工程总包向运营服务发展，开拓新的市场空间，有助于环保企业做大做强和整个环保市场的长期发展。

第三方环境治理空间巨大，制度优化将充分释放市场潜力据统计，我国目前工业治污设施社会化运营比例仅5%左右，与市政污水社会化运营比例50%相比，还有很大增长空间。本次递交国务院的报告中已提到第三方治理模式的五大障碍，其中排污转移、税收、融资等制度障碍均有望通过制度优化逐渐得到解决，报告中亦提到成立国家环保基金，为资金需求较大的第三方环境服务企业提供更多的融资渠道，未来市场增长潜力将有望得到充分释放。

工业企业注重性价比，管理、技术水平决定未来市场格局随着未来扶持政策的出台，如脱硫脱硝电价中的双重征税、工业项目质押融资难等制度障碍有望得到解决，将很大程度上改善环保企业的税负和融资困难。由于面对工业客户，托管项目的运行稳定性和成本管控将至关重要，项目管理水平和技术先进性将成为未来第三方环境治理企业间的竞争重点。

三、盈利预测与投资建议对于采用BOT、PPP等模式运营工业治污设施的相关企业，建议关注我们强烈推荐的国电清新、亿利能源，以及相关企业桑德环境、碧水源、万邦达等：1）国电清新脱硫脱硝运营规模位居全国前三，运行效率行业第一，且公司已在资源综合利用、再生水、她们将继续坐镇主场辽宁鞍山迎战北京金隅女篮。若再次输球集中供热等多个领域开展第三方服务，主题相关性高、业绩弹性大；2）亿利能源采用高效清洁煤粉炉为园区企业提供集中供热，替代燃煤小锅炉，其大股东亿利集团拥有丰富的工业园区建设和运行经验，获取订单能力强。

四、风险提示：

政策力度不达预期，工业企业景气度低迷。