行业汽车新能源汽车2月销量超预期荐6股

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报告摘要：

核心观点：2月新能源汽车销量超预期， 、4月有望持续走强。根据乘联会数据，1月4. 远程桌面国内新能源汽车销量54 2辆，2月销量已达17596辆，同比增长 0. %，环比增长205%。第1、2批目录都是月底出台，且入选车型有限，影响了1、2月销量。但随着车型公告与目录常态化，预计目录能保持一月一出的节奏，且入选车型数量也逐渐看多， 、4月销量将持续走强。

电池领域因为自己的失败导致团体失败的心理负担非常重磷酸铁锂市场强者恒强，而三元电池供应商还未拉开差距。我们比较了新1、2批目录车型与前5批的参数，两点发现：

第一，虽然第2批目录客车三元电池破冰，但磷酸铁锂仍占据主导地位，且超50%的车型能量密度达115Wh/kg已经可以拿最高补贴。但客车电池的最大变化在行业集中度提高，强者恒强格局确立。第二，乘用车和专用车仍是三元主导，电池供应商相对分散，能量密度达到120Wh/kg的车型数量有限。因此，我们认为未来三元电池之争就在高镍三元，高能量密度的三元电池企业有望脱颖而出，成为真正龙头。

中游电池板块受压降价，继续看好下游整车和上游关键材料的龙头企业。上游看好高镍材料（格林美等）、车身轻量化材料（华正新材等）、铜箔（诺德等）、隔膜（星源材质等）、DMC（石大胜华）等具有价格弹性的环节。下游看好200万辆销量天花板和油耗升级驱动下的48V微混市场。

重点推荐：赣锋锂业、华正新材、金龙汽车、郑煤机、长期组合：金龙汽车、天际股份、东安动力、华友钴业、智慧能源、石大胜华行情回顾：上周新能源汽车板块整体表现较差，其中表现较好的为正负极材料板块（-0.15%）。领涨个股分别为：荣之联(17.8 %),中信国安(9.17%),融捷股份(7.90%)，领跌个股分别为：天赐材料(-6.96%),当升科技(-6.15%),上海普天(-5.49%)。上周海外整体板块表现较好，燃料电池板块加权平均涨跌幅为0.25%，锂电池板块加权平均涨跌幅为-0.27%，电动汽车板块加权平均涨跌幅为12.41%。

风险提示：配套设施建设缓慢；市场推广低于预期；油价下行。