行业电气设备充电桩建设有望进入加速期荐4股

电气设备：充电桩建设有望进入加速期 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周行情回顾：本周电力设备指数下跌0.47%。输变电设备中，二次设备下跌0.75%，一次设备下跌0.19%；新能源发电板块汇总，核电下跌1.62%，风电上涨0.09%，光伏上涨下跌1.10%；新能源汽车中，新能源汽车指数上涨1. 7%，锂电池指数下跌0.07%，充电桩指数下跌0.15%，燃料电池指数上涨1.75%；工控中，工业4.0指数下跌0.58%，机器人指数上涨0.65%，能源互联指数下跌1.29%。

关注涨价的锂电原材料。短期供需失衡致使锂电原材料价格继续上行。目前大部分电池厂家三季度以来仍然处于加库存的阶段，反应到锂电材料端，就是订单和需求向好。然而，锂电原材料受环保督查等因素影响供给有所收缩：碳酸锂、负极石墨化、三元材料前驱体等加工环节受影响较大。需求提升而供给收缩的结构就是短期价格上涨，锂、钴、铜箔等资源方议价能力强，量价齐升下盈利进一步提升。原材料涨价，电池环节承压重，行业将加速洗牌。电池企业生存压力大：一方面下游整车企业要求降价压账期，另一方面上游原材料涨价，还基本要求现款现货，将挑战电池企业的现金流和盈利能力，预计动力电池行业洗牌会加速。资金实力、客户结构、供应链管理能力将成为电池企业胜出的关键条件。

硅料价格维持高位，分布式装机持续提速。多晶硅产能增速低于电池端增速，是短期供应紧张的主要原因。目前国内硅料企业仍主要以执行前期订单为主，新增订单主要是小单急单。目前硅料价格的上涨，一方面受俄罗斯要恢复与伊朗的军事技术合作下游的持续提振；另一方面是在硅料紧缺的情况下，下游主动提价，贸易商在价格上涨阶段起到哄抬刺激作用。硅料涨价仅季节性波动，全年供求总体仍平衡。7月份的新增并容量超过12GW，其中分布式超过6GW。分布式装机持续提速，达到上半年分布式装机总量的84. %。随着分布式补贴电价下调预期的持续升温，分布式有望经历一波抢装潮，为全年装机量突破提供更大支撑。

互联互通问题基本解决，充电桩建设进入加速期。国家电下属车联平台已与17家充电就有传董洁和男演员王大治关系暧昧运营商互联互通，实现了全国绝大部分充电桩的统一接入和统一支付。该平台的建成打通了充电运营商之间各自为战的局面，从根本上解决了充电桩的互联互通。早期的硬件兼容性问题，新国标发布后已基本实现硬件端的兼容，但运营商之间对于用户端流量入口的问题仍存在利益博弈。随着国平台的统一接入，极大提高了运营管理的效率及用户使用的便利性。目前我国车桩比仍远低于合理标准，短期设备端投资加速的确定性增强。

投资建议：维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑：杉杉股份（盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头、最受益负极涨价），诺德股份（铜箔量价齐升，6微米产品持续高景气，8微米产品开启涨价）、国轩高科（动力电池低估值龙头、下半年业绩明显改善）、金智科技（模块化变电站及配业务步入成长快车道，今年是两大板块利润与营收规模同比增长的起点）。

风险提示：大盘系统风险；行业重大政策变化；行业竞争加剧；相关公司未来业绩不确定的风险。