行业日常消费品茅台一批价仍将面临压力荐5股

日常消费品：茅台一批价仍将劫取小丽银行卡并获取密码。何某随后杀害小丽面临压力 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：洋河APP作用需边走边看，茅台一批价仍将面临压力。2月10－14日，食品饮料多数子板块涨幅大于沪深 00，分别受电商APP试运行良好和春节动销良好刺激，洋河和茅台带动一线白酒大幅领涨，啤酒、肉制品涨幅垫底。洋河1号配送酒行APP从201 年11月开始试运行，公司上周在上与投资者交流时表示在南京地区试运行良好，并计划1H14覆盖江苏全省。洋河在白酒厂家中第一个拥抱移动互联，充分展示管理层战略眼光超前且执行力强的优势，增强了投资者对洋河平稳度过白酒本轮调整期的信心。我们认为，一方面，移动互联已开始影响白酒企业渠道策略，未来可能在酒厂渠道中占一席之地；另一方面，平衡新旧渠道利益关系、消费者习惯转化速度及比率等不确定性仍大，故新渠道影响力需边走边看，不宜过度乐观。节后至今茅台一批价总体稳定，我们维持此前看法，随着茅台酒厂2月份货物发送和长达半年的最淡季到来，茅台一批价可能再次面临压力。看2014全年，我们判断大众品将稳中有升，仍建议超配，这是经济结构调整大趋势所决定的。

本周维持重点推荐五家公司：大北农、南方食品、贝因美、伊利股份、双汇发展。节后猪价稳中微升，考虑春节消费者猪肉储备不足和禽流感影响，这些利于猪价1Q14趋稳。当前猪价下，全市场养殖户略亏，利于大北农市场份额更快上升。

随1H14营收、净利高增长兑现，会推动市场重新理解猪饲料行业商业模式的革命，和大北农的领先优势。南方食品老产品和新品黑芝麻乳增长良好，我们预计2014、2015年净利弹性很大，股价处于低位，足够安全，所需仅是时间。近期各省两会如期放开“单独二胎”，推动贝因美股价回升，且14、15年公司将受益于竞争环境趋缓和费用率下降；伊利仍将受益于中国乳品需求升级和管理层激励有动力；双汇发展未来有超预期可能，来源于1Q14猪价下降超预期，史密斯菲尔德加大对华出口，和“着力清除市场壁垒”利好双汇发展屠宰业务。

平安重点公司4Q1 预测：基于我们的估计与测算，我们汇总重点跟踪食品饮料公司4Q1 净利增长初步预期如下：白酒重点公司中，4Q1 净利增速预测由高至低分别为：顺鑫农业（154.5%）、山西汾酒（ 4. %）、青青稞酒（1 .9%）、贵州茅台（5.0%）、古井贡酒（-14.7%）、洋河股份（- 5.8%）、五粮液（- 9.8%）、泸州老窖（-48.1%）、沱牌舍得（-52.0%）、酒鬼酒（-67.7%）。其余重点公司中，4Q1 净利增速预测由高至低分别为：南方食品（464.5%）、伊利股份（6 . %）、曾做过一段时间空姐。那时她艳遇不断大北农（45.8%）、双汇发展（ 1.5%）、贝因美（29.5%）、安琪酵母（2 . %）、古越龙山（22.1%）、张裕（-25.8%）、青岛啤酒（-54.7%）。

投资组合：大北农(40%)、南方食品(20%)、贝因美(20%)、伊利股份(10%)、双汇发展(10%)风险提示：三公治理从严时间和力度超预期；重大食品安全事件。