行业大通证券2011年二月A股市场策略估值安

大通证券：2011年二月A股市场策略 估值安全边际下的机会挖掘-110214 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、IMF上调经济预测，美国重回潜在增长。货币基金组织预测今年的全球增长率将达到4.5%。本次预测比去年10月预测值提高0.3个百分点。美国商务部公布了2010年四季度GDP初次估值数据为3.2%,重新回到了美国经济3%这个潜在增长率之上。

2、国内经济焦点问题。由于基数的原因预计2011年一季度GDP增速将低于2010年各季度，总体上2011年全年呈现"前低后高"的态势。根据我们宏观预测，2011年CPI将达到4%，尤其是上半年通胀压力较大。货币政策从紧的预期对A股构成持续营养丰富的负面影响。地产调控体现出政府的决心，如果房价仍象去年一样过快上涨，相信会有更严厉的政策出台。由此观之，地产股的利空仍未出尽。

3、1月减持及2月解禁分析。截至31日,1月份A股市场共有40家上市公司发布了84份大小非减持公告,累计公告减持股份数达6.10亿股,对应公告减持市值为78.12亿元。2月份合计限售股解禁市值为2522.59亿元，比1月份减少128.29亿元，减少幅度为4.84%。2月份解禁市值环比微减，在2011年全年处于适中水平。

4、业绩及估值分析。截至2011年2月9日，共有62家公司公布了年报、141家公司公布了业绩快报，这其中有33家公司业绩下降或亏损；在公布业绩预告的1226家公司中，有245家公司业绩预降或预亏。

与国际横向比较,当前点位A股估值接近国际上的合理水平。大小盘股估值分化仍旧严重。纵向比较，当前位置较为低估。

5、技术分析。目前我们认为是处于大Ⅴ-1-（3）浪运行阶段，该浪以3浪运行完成可能性大。

6、综合分析。海外金融市场保持强势。国内通胀压力加剧，流动性从紧趋势明显，"国八条"增加了人们对地产调控的担忧。A股高送转现象凸现，新兴大力推进依法治理产业规划的提前披露使制造业升级之路愈加光明。新股的集中破发孕育着估值挖掘的机会。我们认为，二月行情将表现为空间有限的反弹。以上证指数为例，预计波动区间为2700点至3000点。

7、应关注的重点行业评价。我们基于通胀、政策受益及业绩估值再挖掘等投资主题建议投资者关注交通运输、农林牧渔、高铁、新能源、新股及高送转概念等板块。

8、重点公司。新疆天业（600075）太原重工（600169）中国一重（601106）中海集运（601866）南方汇通（000920）天马股份（002122）科华恒盛（002335）润邦股份（002483）中化岩土（002542）汉得信息（300170）风险因素：货币政策从紧力度加大、房价快速回落