汽车汽车智能网联化将快速推进荐股DG

方正式紧凑造型汽车：汽车智能联化将快速推进 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：汽车板块本周涨幅为-2.6%，跑输大盘4. 个百分点。2018年开年以来，乘用车的整体表现偏弱，第一周的零售日均6.1万台。第二周的零售销量5. 万台，同比增速-17%，表现的总体不强。2017年汽车整体增速放缓，购置税的退出对新一年的销量有一定的负面影响，1月份销量数据本身也具有较强的不稳定性，进入2018年以来汽车销售缺乏数据，在市场对今年的汽车行情尚存担忧。我们对18年全年的乘用车市场保持乐观，认为汽车消费的潜力巨大。2017年在公安交通管理部门新注册登记的汽车281 万辆，同比增长2%。与此同时2017年，全国新领证驾龄不满一年的驾驶人 054万人。近两年的新司机数量仍属于 000万以上高位，乘用车消费的潜力将在未来几年持续释放，今年全年乘用车的销售将保持%的稳速增长。随着外资汽车新产品周期到来，国内车企之间的竞争也会更加激烈，自主品牌的生存空间可能受到挤压。2018年自主各品牌之间的表现差异将进一步放大。我们看好乘用车龙头企业及其核心零部件企业的竞争优势，推荐上汽集团、吉利汽车和华域汽车。国内自主方面，一线自主未来谋求产品档次的提升，二线自主面临生存压力将不得不通过提高产品性能来增加竞争力。自主品牌的自主变速箱渗透率有望快速提升，在三年内或将达到合资品牌目前的高度。国内自动变速箱产业链将受益于行业的快速成长，18年国内包括总成以及核心零部件的行业规模有望快速扩张，推荐自动变相关标的有万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技和双林股份。同时，随着汽车智能联化的发展，智能驾驶系统将在最近2- 年快速普及。国家发改委《智能汽车创新发展战略》征求稿提出2020年智能汽车新车销量占比达到50%的目标。未来汽车的智能化落地首先体现在ADAS、车载终端普及，我们建议布局相关汽车电子产业，推荐均胜电子、德赛西威。新能源汽车本周下跌较多，补贴政策不确定是主要的原因。市场传闻相关部委已经就削减补贴的方案达成了一致并提交了最终方案等待审核，新方案可能会对补贴削减设置4个月左右的缓冲期，平滑政策变动带来的影响。从长期看，2020年前或将全面取消，补贴退坡是必然趋势，因此我们认为市场不必过度解读补贴短期的调整和变化的幅度，而应该将关注重点放在政策的导向上。补贴退坡背景下这将促进市场挤出落后产能。18年新能源客车市场的增速弱于乘用车，在“扶优扶强”的政策思路下，客车市场集中度将继续提升，龙头客车的市场份额增加，溢价持续提升，推荐宇通客车。乘用车方面，18年外资车企预计将集中推出新能源新车型，增加向市场供给，消费者的选择变多，有利刺激新能源乘用车整体销量的基础提升。在自主和合资品牌共同促进下，预计乘用车将继续保持50%的高增速。部分整车厂商将受益于合资新能源项目的建设和扩张，推荐江淮汽车。随着补贴退坡和标准提高，未来新能源乘用车将逐步从政策引导向消费驱动转变，汽车的节能性和续航性能持续改善，智能化和联化将是承接电动化提升使用体验的下一个方向。新能源汽车中电池材料和热管理零部件等核心零部件将加快增长，推荐当升科技、三花智控。