瑞银证券下一站消费DG
2021-04-06 06:05 来源：璧山县养生网
瑞银证券：下一站消费 201 - 类别： 机构： 研究员：
但操控起来犹如轿车般精准。缺点：导航比较差[摘要]
预计未来 个月消费相对周期有超额收益我们认为未来一段时间，消费类行业相对传统周期类行业会获得超额收益，行业风格可能会偏向成长股和消费股：1，从行业涨幅来看，周期类行业超涨的幅度接近07年以来历史轨迹的上轨；2，从估值来看，消费类行业相对周期类行业的估值溢价水平处于0 年以来的低位。
消费和周期的轮动形式存在两种可能：
如果市场情绪很快衰退，可能是以消费类行业少跌来实现消费跑赢周期的过程；如果市场情绪仍然能够维持，可能是以消费补涨，以估值修复来实现跑赢周期的过程。
未来风格可能偏向成长股和消费股：
我们认为：第二种情况中首选景气可能继续回升的医药行业；此外，考虑到情绪好转带来的估值修复时，市场对于业绩的敏感性会有所下降，因此，食品饮料行业景气状况虽然尚看不到明显复苏迹象，但从行业估值来看风险较低，也值得关注。
瑞银行业配置建议1，我们不建议继续追高传统投资品，在未来一段时间可以考虑适当降低传统投资品的仓位，以防风格转换；2，目前较好的行业配置策略仍然是继续持有大金融（以银行为主）和耐用消费品，例如家电、汽车； ，未来情绪如果能够维持，风格可能转向成长股和消费股，我们建议关注医药、食品饮料。
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