爱建证券震荡向上个股为先源泉

今年暑期爱建证券：震荡向上个股为先 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点理性投资正在逐步形成。2017年二八现象对市场在投资理念上进行了培育。市场渐渐回归的价值的理性中，虽然在这个过程中会出现反复，但是随着监管体系的逐步完善，市场交易的渐趋稳定，未来的投资风格正在形成中。同时，随着2018年6月A股纳入MSCI指数，证券和整个金融市场的国际化正在快速推进中，因此国际化的投资理念培养绝不可少。在此大背景下，也决定了未来理性投资将是市场的主要风格，投资逻辑将是以估值和业绩为基础，这条主线不能变。

市场将保持稳定。中央经济工作会议为明年的工作基本定调，稳中求进依然是主基调，未来的经济增速不会有大的波动，经济将从数量向质量转变。稳健的货币政策将有助于金融风险的消除，而积极的财政政策将由有助于企业盈利环境的改善。因此整体上我们认为未来GDP和货币都将继续保持稳定，GDP基本在6.8%左右，而M2增速在9%左右。这也决定了市场上行的基础不强，但是随着转型效果的显现，企业盈利质量的提升，由业绩带来的股价和估值的提升将渐渐成为推动市场上行的主导力量，这也是市场的主要逻辑。

业绩增速企稳回升。根据WIND统计，2017年3季度，单季度全部A股的整体业绩增速为21.88%，从单季度业绩增速走势来看，整体A股，无论是上证50、沪深300、中小板、还是创业板的整体业绩增速较中期都有所回升。作为估值的基础，在风险偏好较低的市场环境下，业绩企稳增速的回升是一个乐观的现象，有利于市场的稳定。

市场将呈震荡向上的走势。我们预计宏观经济基本企稳，不过低位运行趋势延续，经济转型正在进行，在高速度向高质量的转型过程中，GDP和市场业绩整体增速难以超预期，因此市场依然保持震荡格局，不过随着供给侧改革和经济转型效果的显现，尤其随着时间的推移，在全球经济逐渐复苏的背景下，我国经济也有望逐渐走出低位的格局。因此我们预计2018年市场整体呈震荡向上的走势。主要投资思路有：1、中游制造业我们看好轨道交通设备、节能与新能源汽车、新一代信息技术产业相关等发展相关行业包括环保、智能制造、轨道交通设备、新能源电池、集成电路、5G通信、物联等等行业的发展前景，未来有望保持高速发展，行业内的上市公司成长性和业绩乐观。相关公司聚光科技（300203）、山东威达（002026）、康尼机电（603111）、先导智能（300450）、大洋电机（002249）、上海新阳（300236）、中兴通讯（000063）、汉威科技（300007）等；2、下游新兴消费的成长性将会吸引资金的关注。游戏、影视、休闲服务、大健康依然保持良好的发展势头，业绩和估值已具投资优势。三七互娱（002555）、游族络（002174）、北京文化（000802）、天威视讯（002238）、德展健康（000813）等。3、主题性的机会依然会活跃。主题性的机会一直是市场的亮点，当然由于市场资金渐趋理性，对于主题的把握也需理性。我们看好粤港澳大湾区、国企改革、美丽中国等相关主题性的投资机会，但由于主题性投资波动性较大，对于时点和收益的预期要理性。