电力电改再进一步荐股源泉

幸未造成人员伤亡。成都某小区高层出租房发生火灾。刘忠俊 摄电力：电改再进一步 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国家发改委、能源局印发《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》（以下简称“通知”），电力市场改革继续纵深。

投资要点：

发电侧：参与者扩大，促进清洁能源消纳。通知要求，除煤电机组继续加快放开参与电力直接交易外，还将有序放开水电参与电力市场化交易，推进规划内风电、太阳能发电等可再生能源在保障利用小时数之外参与直接交易，成为合格市场主体后的燃煤自备电厂可有序推进其自发自用以外电量按交易规则参与交易，稳妥有序推进核电机组进入市场，有序开展分布式发电市场化交易试点。多种类型尤其是低运营成本清洁能源电源的参与，有利于降低电力市场交易总体成本，提高低成本电源电量需求。结合取消市场主体参与跨省跨区电力市场化交易的限制，以及用户侧清洁能源配额制的加快落实，我们认为清洁能源消纳水平将进一步提升，相关运营公司尤其是存量资产较大公司将受益。

用电侧：重点用户全面放开，市场交易电量占比继续提升。10千伏及以上电压等级用户将均可参与交易，用电量大、用电稳定的零售、住宿及餐饮等行业也可放开进入市场。而工业领域在继续作为主要用户参与电力市场化交易的同时，2018年将全面放开煤炭、钢铁、有色、建材等4个行业的用电计划，全电量参与交易，并承担清洁能源配额，不再执行目录电价。2017年市场化交易电量为1.6 万亿千瓦时，已包含用电量较大的工业大客户直供电部分。

2017年上述四行业用电量约1.46万亿千瓦时，若按照四大高载能行业今年月用电增速5. %测算，2018年上述四行业用电量将达到约1.54万亿千瓦时；我们假设2017年直供电电量占交易总电量的70%，则2018年全面放开四大行业电量参与市场交易，可带来接近4000亿千瓦时的新增交易电量，按照2018年预计5.5%的全社会用电量增速计算，四大行业新增交易电量将使市场化交易电量占比提高约6个百分点。