工业综合关注不同机械产品的需求触底回升过计划

工业综合：关注不同机械产品的需求触底回升过程 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济和政策观察：国家统计局公布10月工业增加值同比增长7.7%，PPI同比下降2.2%，而固定资产投资、社会消费品零售仍在减速过程。国务院常务会议部署加快推进价格改革，更大程度让市场定价，特别是改革能源、交通、环保等价格形成机制。沪港通开通在即，三部委联合发布了相关税收优惠政策，对于国内资本市场提高开放程度形成积极作用。

市场表现分析：受沪港通、IPO加快等影响，上周市场呈现明显的“二八”分化格局，大盘蓝筹走势较强，沪深 00指数上涨 .15%，而创业板综指下跌5.27%，而机械设备下跌 .16%，国防军工指数下跌7.0 %。

这些用户使用这项云服务来过滤电子邮件中的病毒和垃圾邮件。Postini目前正在与微软Microsoft Exchange和Lotus Notes配合使用 机械观点与组合：机械产品需求分化明显，优秀企业通过转型升级保持增长，我们继续给予机械行业“买入”的投资评级，结合基本面和估值情况，推荐组合为：中集集团、润邦股份、恒立油缸、中国南车、中国北车、机器人、亚威股份、长荣股份、巨星科技、南方泵业、海油工程、振华重工。

当前，国内和海外经济总需求偏向低迷，而机械产品普通面临着需求寻底的过程，例如，集装箱和港机处于探完底刚开始回升的过程，而工程机械产品处于在寻底过程，同时，叠加产能收缩，相关行业弹性值得重视。

军工观点与组合：上周军工股调整较多，主要是中日关系出现一些缓和，市场对其解读为利空军工股，我们认为主要是行业今年累积涨幅较大带来的估值压力，短期内我们判断军工行情仍以调整为主。我们认为强军是中国的长期目标，是实现国家战略的重要基础，因此我们仍然长期看好军工行业的发展，主要是国内外形势带来的强军和改革需求。我们预期后续关于军工的政策主要有两个方面：（1）产业政策，包括航空发动机专项、通用航空等方向；（2）机制改革、国防军队改革，预计未来几年关于科研体制改革包括科研机构分类、人事制度、养老医疗保险、财税制度等方面的具体政策可能会陆续推出。11月的军工组合维持不变：四川九洲、光电股份、哈飞股份。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。