日常消费品食品饮料菜价跌猪价升行业四大看

日常消费品：食品饮料 菜价跌猪价升 行业四大看点 类别： 机构： 研究员：

上半年又在奥陶系风化壳发现很好的苗头 [摘要]

事件：

商务部6月8日发布第22周（2010.5. 1~6.6）食用农产品数据： 6个大中城市重点监测的食用农产品市场价格周环比下降0.6%；蔬菜加速下降，猪肉价格止跌回升，羊肉微涨、牛肉价格小跌，水产品价格小幅上涨，鸡蛋涨幅略增、白条鸡略降，食用油稳中有降，粮食价格平稳略涨。

观点：

1.第22周蔬菜加速下跌，猪肉回升，鸡蛋、水产品和粮食价格稳中有涨，预计下周除部分蔬菜、食用油外，大部分农产品包括肉类价格会有所上涨；2.期货市场：国际跌多涨少，国内白糖、棉花有望获得上涨支撑。

第一，行业整体具有较好的成本转嫁能力或“通胀受益”特性。就食品饮料行业的“成本——价格——利润变动路线图”看，由于需求的刚性突出，终端价格一般在原料价格波动之后波动，且当原料价格上涨时会跟着上涨，而原料价格下降时跟着降价的时间会延后，从而形成行业利润总体稳定特点。或者还可以这样理解：食品饮料行业通过终端价格变动，既可以传导和消化成本上涨压力，还可以延长提价周期，维持较高利润水平。因此，这个行业总体而言是受益通胀的。如上所述，由于即将迎来端午长假，食品饮料需求会因此有所刺激，加之暴雨洪水等自然灾害较多，以及政策收储、资源税改革等因素，短期内肉菜粮等原材料价格上涨压力不小，通胀预期有所强化，但因行业会受益通胀，故可以继续看好行业产销与盈利水平。

第二，国民健康工程带来国家战略层面的强烈刺激。根据胡锦涛主席6月7日提出的发展健康科学技术，建设世界先进水平的生物安全、食品安全、健康营养生活方式的科技保障系统，提高健康科学和健康服务水平，全面实施食品安全工程、国民健康工程等最新政策精神分析，符合营养健康方向的食饮公司和功能性食品配料公司尤其值得看好；第三，“世界杯受益概念”的啤酒饮料及其配料和“端午节受益概念”的食品行业会增加需求。

第四，估值回落较多的一线白酒和成长性良好的二线白酒等凸显投资价值。

根据以上逻辑，以下公司可重点关注：

保龄宝：为可口可乐等知名客户提供果葡糖浆，为蒙牛、伊利等乳品和食品提供低聚糖；黑牛食品：含乳饮品特别是新兴的双蛋白饮料企业，今年双蛋白饮料和豆奶粉两大主打产品的募投项目产能可达70%，产销量及业绩将有大幅增长；三全食品：随着端午长假临近，粽子等应季食品需求增加销量将有所增长，这是公司主打产品“粽子”的重要节日；圣农发展：安全绿色鸡肉大王，健康经济龙头。

另外，重点关注金种子酒、惠泉啤酒、燕京啤酒、五粮液、莫高股份、水井坊等酒类企业。