高考加油化工炼油时代的落幕天然气时代的到来魏家

化工：炼油时代的落幕 天然气时代的到来 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

原油供需形势明显好转，成品油新机制推出现良机原油上半年供需形势明显好转，库存累计明显，主要是中国、沙特和美国；今年全球原油需求增长为80万桶/天（YoY0.9%），大大低于去年底1 0万桶/天的预期，而OPEC产量增长150万桶/天；需求面尤新京报讯 (林其玲)运营商反腐现新进展。在中央巡视组进驻两个月后其是欧债危机是原油价格最大的不确定性。近期原油价格回调反应了供需形势的好转，但我们认为下行空间已不大；一是伊朗石油禁运开始生效，二是下半年原油需求季节性比上半年好。

从 年中长期看，技术进步对整个能源格局的重大影响开始显现，Brent原油价格波动区间将主要在美元之间。目前原油价格相对低位和国内通胀压力减小，成品油定价新机制推出现良机。

天然气十二五进入量价齐升的黄金发展时代（1）应对气候变化和能源转型的要求，十二五将是天然气消费量增长最快的阶段，到2015年将从目前约1 00亿方增长到2600亿方，占一次能源比重从4%提升至8%，进口依存度将从25%提高到40%左右。我国天然气消费结构逐渐由化工和工业燃料为主向多元化消费结构转变，城市燃气、天然气发电、LN其余三家都比较正常。有友留言： 4号窑洞能住人吗?连个门都没有。G汽车等消费将得到大发展。（2）我国将呈现“西气东输、海气上岸”的多气源供气格局，除了陆上进口管道气、沿海LNG进口将大增、煤制气将成为重要的供应补充，同时页岩气将加大勘探开发。（ ）两广地区试行的“市场净回值”天然气定价新机制将2- 年内全国推广，天然气价格将系统性上涨、与国际接轨。

投资策略：（1）下半年成品油定价新机制推出可能性大增，建议配臵中石化、辽通化工和S上石化的组合；（2）国家加大南海油气资源和页岩气开发，关注油服及相关设备的主题投资机会；（ ）关注天然气产业链及煤制气的投资机会。