高考加油电气设备继续看好风电复苏荐5股魏家

电气设备：继续看好风电复苏 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点新能源汽车：

18年首批新能源车目录出台，车辆性能有提升：2月2日，工信部出台《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2018年第1批），合计118款，其中乘用车\客车\专用车车型数量分别为 4\55\29款。一方面，17年推广目录继续保留；另一方面，整车厂已经为补贴调整做出了准备，能量密度及续航里程有提升：1）客车90%的车型能量密度达wh/kg；2）乘用车低续航里程（wh/kg）减少明显，主要集中在250- 00wh/kg及以上区间。

行业分化加速，静待政策落地。补贴政策将分阶段释放调整压力，促进产业平稳过渡，且仍将具有延续性，未来将通过采用政策组合拳的方式支持行业发展。短期看，18Q1或有抢装效应，产业链进入备货阶靠着罚中沃尔科特制造的点球段就是反驳这些谬论的“铁证”。　　导报第一眼看地图，Q1销量淡季不淡，销量或提前释放，虽然新能源汽车受政策影响波动较大，但全年看销量有望达到100万辆，对应电池需求约47GWh。中期看，年陆续会有新车型投放出来，拉动消费者真实需求，18年-2019年双积分合并考核，促进新能源汽车销量。长期看，2020进入补贴后时代，在双积分制度下，新能源汽车发展更趋于市场化，“电动化+智能化”激发行业需求。一方面是全球动力电池厂都会纷纷进军中国市场，届时新能源汽车及其产业链将会是全球市场的竞争。同时，在补贴退坡下全产业链价格下降是趋势，加速行业洗牌，有能力的龙头企业可通过技术提升，规模化优势不断降低成本，提高市占率。

投资建议：推荐行业格局清晰，具备成本优势，技术领先，盈利弹性及确定性大的龙头。重点推荐：天赐材料、三花智控，以及钴板块（华友钴业）；关注新宙邦、杉杉股份及创新股份。

新能源发电：

（1）光伏：一季度需求进入传统淡季，价格下滑不影响行业发展趋势：一季度光伏需求进入传统淡季，产业链价格下滑，这是正常的现象，而且有利于在2018年新电价下维持项目合理收益率。我们预计在工商业分布式、领跑者、光伏扶贫等带动下，2018年国内光伏新增装机或达GW，且超预期可能性极大。重点推荐产能缺口的硅料环节以及单晶替代的硅片环节。重点推荐通威股份（多晶硅扩产迅速）、隆基股份（全球单晶龙头）、正泰电器（户用光伏龙头）。

（2）风电：弃风限电改善明显，2018年新增装机或超25GW，且分散式有望超预期：能源局数据显示，2017年全国风电平均利用小时数1948小时，同比增加20 小时。全年弃风电量419亿千瓦时，同比减少78亿千瓦时，弃风限电形势大幅好转。由于弃风限电改善导致的三北“红六省”部分解请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业周报禁、中东部装机释放趋于常态化、分散式和海上风电贡献新增量，国内风电市场2018年将迎来反转，有望达到25GW。尤其是分散式风电2018年或大幅超预期。重点推荐天顺风能（风塔龙头）、金风科技（风机龙头）。

（ ）储能：南方储能电站调峰服务补偿标准落实，促进储能商用化。能源局南方监管局发布《南方电储能电站并及辅助服务管理实施细则(试行)》，提出补偿标准为0.05万元/MWH；该政策的发布，将有助于完善储能的交易机制和价格形成机制，促进电化学储能参与辅助服务的积极性，推进储能经济性的实现，建议关注南都电源。