高考加油民生证券金融工作会议耐人寻味两种思路寻求魏家

民生证券：金融工作会议耐人寻味 两种思路寻求投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

全国金融工作会议耐人寻味提出“提振股市信心”，并暗示了“提振股市信心”的根本途径在于，“抓紧完善发行、退市和分红制度”，剑指中国股市“重融资、轻回报”的顽疾《苍穹》是一款以魔幻3DMMORPG络游戏，有利于中国资本市场的健康发展。但同时提出，要“确保资金投向实体经济”，“防止虚拟经济过度自我循环和膨胀”，暗示未来决策层对中国资本市场很可能采取“大棒加萝卜”式有捧有压的政策。

三重压力袭来，1月份市场流动性将再度面临考验本周公开市场继续净投放资金510亿元，但受1月份春节备本届展会付压力增加、外汇占款下降以及公开市场到期量匮乏影响，1月份市场流动性将再度面临考验，春节过后资金回流，资金压力将逐步缓解。

农产品价格小幅上涨，CPI反弹可能性不大受到冬季低温天气、节假日等季节性因素影响，使刚刚过去的上年12月份食用农产品价格继续保持小幅上涨态势。其中，蔬菜价格连续八周上涨，涨幅明显，比11月初上涨35.7%。但在投资和出口继续放缓态势下，非食品价格将保持平稳，12月份CPI回调态势不会改变，预测12月CPI同比上涨4.0%，1月份与12月份基本持平。

政策放松不及预期，市场情绪继续下探由于前期货币政策放松远不及预期，再加上元旦前后被热烈讨论的再次下调存准率也并未兑现，市场情绪继续下探。目前各市场换手率继续下行，新增A股开户数维持低位。短期信用利差高位震荡，长期信用利差略有上升。

综合考虑两种配臵思路，看好三大领域短期，投资者在配臵上有两个不同的思路可选择，一是选择政策刺激和财政驱动较为确定的细分行业；二是选择反弹行情走在市场前面的细分行业。建议投资者综合考虑上述两种思路，看好电力电、通讯、资源价格改革三大主题投资机会。此外，前期跌幅较大的大盘股也具备一定避险投资价值。