行业华龙证券季节因素促2月CPI上涨3月增速

华龙证券：季节因素促2月CPI上涨 3月增速回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

3月9日，国家统计局发布2013年2月CPI同比涨3.2%，创10个月以来新高。食品价格上涨6.0%；工业品出厂价格(PPI)同比降1.6%。

2013年2月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.1%。其中，城市上涨1.1%，农村上涨1.0%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨0.8%。

CPI（）数据来源：WIND，华龙证券主要观点春节因素是影响2月份CPI同比涨幅扩大的主要原因PPI降幅延续收窄之势，未来将继续企稳回升随着“春节效应”的消退，3月份食品价格涨幅将回落新涨价因素将会影响未来CPI波动，但预计影响程度较小12月及明年一季度CPI仍将爬升点评：

当月分析：

春节因素是影响2月份CPI同比涨幅扩大的主要原因2月CPI涨幅大幅回升主要是受食品价格春节因素影响上涨所致。2月份，食品价格环比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.89个百分点。其中，鲜菜价格环比上涨6.9%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.24个百分点；鲜果、肉禽及其制品、水产品价格环比分别上涨11.0%、2.4%和5.9%，分别影响居民消费价格总水平环比上涨约0.21、0.18和0.15个百分点。猪肉价格环比上涨1.5%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.05个百分点。

PPI降幅延续收窄之势，未来将继续企稳回升2月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.6%，环比上涨0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比上涨0.32%。1—2月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.6%，工业生产者购进价格同比下降1.9%。全球量化宽松使得大宗商品价格上涨压力较大，加之国内经济回暖，因此，2月份PPI继续维持小幅回调。从3月的PMI数据也可以看到，继续位于荣枯线以上，全球制造业PMI连续两个月运行在50%以上。但全球经济复苏进程仍然艰难曲折，外部需求不确定性依然较大。但从当前市场需求形势看，需求基础有所巩固，供需关系显现改善，预计将会继续企稳。<才有人发出点动静。这台机器的玩法是猜扑克牌的黑红梅方花色/p>

未来判断：

一、随着“春节效应”的消退，3月份食品价格涨幅将回落。

1、未来随着气温逐渐升高，食品价格将会出现回落。进入3月份以来，由于春节影响消失，气温逐渐升高，天气好转，有利于蔬菜等鲜活农产品的生产和运输，食品特别是鲜活农产品价格短期内大幅度上涨的可能性较小。同时春节结束，农产品类需求集中释放完毕，3月份需求快速降低，农产品价格下降。据商务部监测，上周(2月25日至3月3日)，全国36个大中城市食用农产品价格继续回落，其中18种蔬菜平均批发价格普遍回落，比前一周下降8.1%，连续两周下降，累计降幅14.5%。预计粮食取得了良好的审判法律效果和社会效果价格保持稳定，猪肉价格也将开启下降通道。

我们认为，2月将是近期CPI涨幅高点，随着季节性影响的消退，3月份CPI涨幅将会有所回落。

2、非食品价格上涨不容忽视。1月份，非食品价格环比上涨0.2%。其中，娱乐教育文化用品及服务、交通和通信、居住、医疗保健和个人用品、家庭设备用品及维修服务价格环比分别上涨0.6%、0.5%、0.3%、0.3%和0.2%，衣着、烟酒及用品价格环比分别下降0.7%和0.1%。春节期间非食品价格上涨主要来源于旅游和家庭服务价格的上升；同时，节间消费偏热也带动了交通、衣着等价格的上升。