行业建材库存开始好转企业复产意向加强

建材：库存开始好转企业复产意向加强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

价格：监测区域内价格走势据中国玻璃信息数据，八月中旬全国玻璃均价涨跌不一。根据我们的监测区域（括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅），上涨的区域有7：沈阳（+0. 2%），北京（+0.04%），成都（+0.12%），西安（+0.0 %）,秦皇岛（+0.01%），广州（+0.05%），武汉（+0.09%）；下跌的区域有1：上海（-0. 9%）,。鉴于当前市场好转，价格平稳，有些生产企业的新建生产线和冷修生产线都有点火的意向。西北成都：母子公园散步遭8米高大树砸伤昏迷图,市场变化不大，需求一般，生产企业库存增长不多；华中地区市场基本稳定，需求一般；东北地区玻璃企业都没有考虑价格变化，而是全力出库，都希望在好的销售季节将库存降低到最低；华北受到沙河地区玻璃价格稳定的影响，本旬度秦皇岛地区的玻璃价格基本没有出现变化，企业库存略有减少，北京价格略有上涨，需求有增长，库存减少；西南地区玻璃价格相对稳定，部分厚板品种价格略有变化，市场需求一般；华东各企业的市场价格基本稳定，整体市场比较平淡；本旬华南地区玻璃需求一直保持比较平稳的态势，生产企业库存不多，价格相对也处于高位。

库存水平：库存环比小幅下降全国274条浮法玻璃生产线八月中旬库存水平同上旬相比小升，总量在2719万重量箱，下降9万重量箱，环比下降0.29%，库存水平同比增加9.02%，去年下半年玻璃开始进入严峻环境，因此库存同比较之前大幅下降。

成本端重油和纯碱价格：纯碱价格企稳截止8月20日，除华北地区上涨6元/吨至1450元/吨，全国其他地方纯碱价格保持不变，维持稳定。

产能状况（新增点火、冷修、停产）本旬冷修生产线41条，保持不变，冷修线生产能力17590T/D；停产28条生产线保持不变，产能1116 0/D；新增一条河北吉恒源实业集团有限公司600T/D生产线。停窑减少及新点火增加致停窑率下降至19.81%，需要继续警惕新增产能。

投资评级玻璃制造指数下跌2.45%，沪深 00下跌4.67%，跑赢沪深 00。玻璃制造行业市盈率（整体法、TTM）28.7倍，PB（整体法、不调整）2.2 倍。目前本轮周期库存高点已经出现，毛利缓慢作为智能家庭生态系统的一个成员上升，玻璃行业新一轮周期将在今年展开。我们认为已经不必对玻璃行业太过于悲观，紧盯需求端的变化。维持行业“增持”评级，建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业，推荐重点关注：方兴科技（买入评级）、旗滨集团（增持评级）、耀皮（增持评级）和南玻A（增持评级）