行业地产把握地产股投资机会荐5股

地产：把握地产股投资机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

虽有远虑，但无近忧，改善性需求支撑后黄金时代。地产行业虽然两位数以上增长率的黄金时代可能已过去，但行业不会就此进入衰退期，商品房年销售面积将维持在10亿平米平台以上，房地产业的白银时代仍将持续年（至城市都是传奇完胜。1分给盾牌吧……化率到达70%左右的水平）。改善性需求，将成为新增需求的主力军。

行业发展趋势探讨：强者恒强，行业集中度迅速提升；重回一二线，市场分化明显；转型势在必行。

降息周期引领地产行业反转，资金成本下降，供需两端受益。房贷利率下降，有效刺激需求释放。全国房贷平均利率在2014年6月见顶后，持续回落至11月6.54%附近。在社会资金成本下降的大环境下，对于高杠杆率的房企，成本的下降显而易见。

行业景气反转，2015年销量预计增长5%。降息周期开启行业反转一位保定本地房企的负责人则道出了大量五证不全的项目存在的部分原因：“很多是源于土地市场的不规范。前些年周期，行业整体销量将逐渐企稳反弹，预计2015年销量增幅在5%左右。

一二线重点城市销量率先反弹。一二线等重点城市存货处于相对低位，供给偏紧，市场的需求弹性大，需求的反弹，对于成交量的刺激较强。大部分重点城市2014年11月销量增幅已转正，北京11月商品住宅成交面积大幅增长45%。

量在价先，房价将逐渐企稳回升。随着销量的回升，房价逐渐企稳回升将是大概率事件。一线城市2014年11月份房价环比已开始上涨，环比上月上涨0.29%。

好景不常在，把握地产股投资机会，降息周期地产股超额收益大。2008年9月-2010年10月，地产指数期间最大涨幅225%，跑赢上证综指116个百分点。

推荐重点布局一二线核心城市、高杠杆高弹性的公司。降息周期下，行业景气反转，领跑的是北上广深等一二线核心城市。我们推荐已提前在一二线核心城市重点布局、具有较强资源禀赋的地产公司。高杠杆高弹性类地产公司更受益于资金成本下降。我们推荐兼具以上两条特性，杠杆高且主要项目储备位于一二线核心城市的泰禾集团和首开股份。

主题：关注国企改革、区域发展和跨界转型等。国企改革主题推荐华侨城；区域发展主题看好京津冀、东盟自贸区等，京津冀2015年具有超预期政策出现的可能，推荐廊坊发展。其他区域主题，建议关注东盟自贸区等，推荐具有东盟自贸区和一路一带叠加主题的云南城投。

2015年推荐组合：泰禾集团、首开股份、华侨城、廊坊发展、云南城投。