钢铁首周钢材稳中有涨荐股蹭飞

钢铁：首周钢材稳中有涨 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期行业概况及投资提示：

上述视频中首周钢材稳中有涨，关注限产常态化。节后首周（2月2 日）钢材社会库存1618万吨，较节前一周（2月9日）环比增量 97万吨，环比增幅 %；较去年同期库存同比增269万吨，同比增幅20%。受节前冬储和春节期间到货影响，钢材社会库存增幅较大。钢厂库存方面，节后首周钢材钢厂库存7 0万吨，较节前一周环比增量272万吨，环比增幅59%；较去年同期库存同比减少 万吨，同比减少4%。虽然钢厂库存在春节期间同样有较大增幅，但由于节前钢厂将库存充分转移至贸易商，叠加钢厂检修减产，节后钢厂库存低于去年水平，其中长材库存较低，同比减少8%。政策上，2月2 日，唐山出台《唐山市钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案》（征求意见稿），限产比例为10%-15%，将影响987.5万吨铁水产量，占2017年全国生铁产量的1. 9%，这一意见征求稿预示着2018年钢铁限产将进一步常态化。钢厂在低库存下积极挺价，三月开工季来临，叠加政策利好，钢材现货价格有支撑。本周钢材产品加权价格变动+0.21%至4 47元/吨，螺纹、高线分别变化+0.41%、+0.29%至4151、429 元/吨；热轧、冷板、中板分别变动+0.11%、+0.07%、+0.29%至4162、4785、4159元/吨；另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动0.00%、+0.07%、0.00%、0.00%至4950、4 4 、5950、12800元/吨。不锈钢 00系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0.00%、0.00%至15 00、8800元/吨。

铁矿稳中有涨。国产矿供给，根据2月9日数据，国产矿山企业产能利用率57.7%，环比变动-2.1个百分点；需求端，钢厂高炉开工率6 .81%，变动+0.1个百分点，产能利用率72.5%，变动+0.1个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化+1.86%、0.00%至547、620元/吨。焦炭市场偏强运行。供给端，全国焦企产能利用率79.9%，环比变动-0.1个百分点；100家样本钢厂焦炭库存-0. 4天至1 .8天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+5.88%、0.00%至1800、1570元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化+1.52%、0.00%至2 40、7400元/吨。

吨钢毛利小幅回调。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-41、-45、-5 、-54、-47元至801、8 2、649、761、606元/吨。春节钢材社会库存增幅较大。本周钢材社会库存变化+ 2.54%至1618万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化+ 8.58%、+42.68%、+20.27%、+7.20%、+27.68%至861、275、2 8、118、126万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化+ . 5%至15748万吨。

投资策略：我们全年坚定看好钢铁板块盈利和估值双提升：1）京津冀地区限产常态化，供给约束进一步收紧；2）春节后钢厂和终端库存均不高，钢厂挺价有底气，终端备货有空间； ）盈利高位稳定，估值低潜在股息率高，板块估值修复空间巨大。推荐具备内生盈利成长性和高分红性的全球钢铁龙头宝钢股份，央企且有整合预期和高分红预期的鞍钢股份，受益于制造业投资恢复的板材区域龙头新钢股份，*ST华菱，南钢股份，大冶特钢，受益于粤港澳大湾区城市经济圈的区域建材龙头韶钢松山，三钢闽光。唐山非采暖季高炉限产，利好废钢产业链，建议关注方大炭素和华宏科技。同时建议关注潜在高分红高股息标的太钢不锈、柳钢股份和河钢股份。