钢铁预计钢价将延续弱势荐股鼓励

近年来钢铁：预计钢价将延续弱势 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月汇丰制造业PMI初值大幅跌至50. %，虽仍处荣枯线上，但低于预期并创三个月新低，经济复苏动能不足，微刺激政策或将加码，而货币政策或将延续宽松。近日工信部称淘汰 00万吨产能，短时间内影响有限，但长期而言，去产能将推进且再无新增产能，供需面有望改善。明年新环保法将实施，违法处罚力度加大利好大型钢企，同时有力推进环保去产能进程。虽棚改加速，但在房地产量价齐跌影响下，期螺跌穿 000元/吨，目前供需面未现明显利好，钢价或将延续弱势，期待金九银十带动需求回暖。经济企稳、利率下降影响下，行业基本面向好，而目前钢铁股估值低，因市场风格转换与沪港通，钢铁股有望受益，推荐“标配”业绩好、分红潜力大的龙头公司。

广发钢铁组合及比例：宝钢股份(40%)、久立特材(20%)、玉龙股份(20%)、新兴铸管(10%)、大冶特钢(10%)。

原料：原料市场全面下跌本周国内铁精粉均价726.9元/吨，较上周下跌2.9元/吨，青岛港进口矿均价617.5元/吨，较上周下跌10元/吨；唐山废钢2020元/吨，较上周下跌20元/吨；唐山方坯2640元/吨，较上周下跌 0元/吨。

钢价：钢价小幅下跌，下周钢价延续弱势本周国内钢价综合指数为117.2 ，周环比下跌0.82%，其中长材跌0.94%，扁平材跌0.68%，分别收于126.72、108.16。螺纹钢主力合约（1501）收盘价为2986元/吨，跌幅为1.48%；结算价为2990元/吨，跌幅为1.12%。螺纹钢期现货价差为-100元/吨，周环比上涨26元/吨。

盈利：各品种利润持续减薄在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约101.61元/吨；线材毛利约117.51元/吨；热卷毛利约15 .75元/吨；中厚板毛利约-0.78元/吨；冷轧板毛利约4 .66元/吨；镀锌板毛利约209.56元/吨。

社会库存：总量小幅下跌，各品种全面下跌本周末钢材社会库存为1250.15万吨，周环比下跌0.66%，同比下跌15.5 %。其中中板库存环比跌 .74%；螺纹钢库存环比跌0.65%；热卷库存环比跌0.6 %；线材库存环比跌0.45%；冷轧板库存环比跌0.02%。

风险提示：宏观经济持续企稳；地产需求下行；行业盈利持续恢复。