高考加油交通运输集运稳步回暖荐6股魏家

交通运输：集运稳步回暖 荐6股 类别： 机构： 研究员：<2010年6月加入国投瑞银。现兼任国投瑞银瑞福分级基金基金经理。2011年5月20日起管理该基金至今。 【农银汇理行业成长】 农银成长(百科)2010年、2011年和2012年分别排名第二十名、第七十八名和第三十名/p>

[摘要]

市场综述：

上周交通运输指数(-1.20%)，同期上证综指(+0.6%)。子板块中除航空运输板块外均下跌，其中航空运输（+4.6%）、铁路运输（-0.2%）、机场（-2.9%）、港口（-2.8%）、高速公路（-1.8%）、物流（-1.6%）、航运（- .4%）、公交（-4.0%）。

投资要点：

航运板块对航运及港口行业周期性行情启动的观点保持不变，建议积极关注贸易方面的政策出台和提价发布。干散货运输方面，年内BDI指数一度站上1 00点整数关口，年初以来反弹幅度已超出市场预期，近期随着铁矿石等大宗商品库存高企引发运价大幅回落，BDI指数本周重回1000点下方，预计后市将出现震荡走势。集运方面，新三大联盟正式成立叠加提价窗口期，近期SCFI指数逐步趋于平稳，随着供给端结构的进一步优化，预计集运市场将逐步恢复健康。继续维持年内板块弹性干散货＞集运＞油运的观点，建议持续关注同BDI指数关联度较高且直接受益于一带一路政策的中远海特（）以及国内集运龙头中远海控（）。港口方面建议持续关注地理位置突出，受益于一带一路、多式联运等政策扶持的重庆港九（）。

航空板块航空：油价窄幅震荡与汇率的浮动空间有限，使这两朵影响航空公司业绩的乌云日渐消散，而消费升级则带来了确定性的增长需求。客运方面：我们认为，行业供需关系整体持续向好、淡季不淡：4月ASK增速12.2%，RPK增速12.5%，客座率8 .4%，同比提升0. pct。预计三大航业绩将受提价刺激谷歌经常会惩罚那些把自己变成影子目录的站。考虑到决定一个站是否合法十分困难，有望受益于低估值蓝筹的市场偏好，建议关注航线占优、受益于欧美经济复苏及首都第二机场的中国国航（），以及战略调整中、客运量由底部反弹的春秋航空()。货运方面：我们观察到近期航空货运的供需局面出现改善，运价调整幅度较大，主要源自供给收缩、需求旺势不减。建议关注我国航空货代龙头外运发展（），其投资收益稳定、在手现金丰富、改革意愿强烈、将是货运提价的受益者。机场：

民用机场收费改革落地，叠加各大主要机场陆续展开免税招标，非航收入加厚业绩预期显著。建议关注T2航站楼投产在即且启动出境免税招标的白云机场（）。

风险提示改革不及预期、油价汇率大幅上涨、需求增速不达预期