高考加油银河证券资金回流银行体系两市股指走势趋弱魏家

银河证券：资金回流银行体系 两市股指走势趋弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾周二两市大盘小幅低开，之后银行股受年报业绩影响有所走强，但其他大多数板块震荡走弱，使银行股独木难支，两市股指也震荡下行，创业板与中小板成为下跌的重灾区，两市最终均以中阴线报收。两市交易量与上一交易日基本持平，个股涨跌比约为1：3。板块方面，只有银行、钢铁、保险以红盘报收，黄金、电力设备跌幅最大，板块跌幅均超过了3%，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、加强房贷管控，提高平台贷款资本要求。中国银监会昨日公布的2010年年报提出，今年要加大力度推进落实贷款新规；督促加强地方政府融资平台贷款风险管理；继续加大房地产信贷风险管控力度；加强流动性风险防控，积极推进新的流动性监管指标体系的实施工作。银监会指出，由于地方政府融资平台贷款总额高、涉及面广、结构复杂，清理和化解任务艰巨。新一轮投资冲动可能带来的风险值得关注。银监会提出，今年要严厉查处房地产开发贷款中的违法违规行为，强化房地产集团贷款管理，加强抵押品的合规认定、价值评估和后续管理工作。严格实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策，限制各种名目的炒房和投机性购房。

2、1年期央票昨发990亿，连续三周大幅放量。中国人民银行3月29日发布公告称，当天以96.90元的价格完成发行990亿元1年期央票，参考收益率继续持平于3.1992%。央行当天还发行了1000亿元28天期正回购协议，中标利率也维持于2.5%。本周公开市场到期资金1320亿元，较上周的1090亿元略增230亿元。至此，央行本周已在公开市场实现净回笼，回收资金达670亿元。上周，央行在公开市场的净回笼量扩大至1030亿元，此前三周净回笼量累计为1630亿。29日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）各项品种中，除隔夜和一年期品种利率持平或微幅上升外，其他各品种同业拆放利率纷纷下降，其中1周、2周、1个月期品种利率跌幅分别达22.16、10.74、19.67个基点，显示市场资金面的继续充裕。

3、央行酝酿特种存款制度，严控信托公司新增贷款。根据媒体报道，央行日前召集信托公司讨论，要求信托公司用自有资金发放贷款的余额原则上不能新增，如果新增，要按新增额的150%向央行的特种存款账户缴纳存款，存款没有利息。有观点认为，建立起了特种存款制度之后，央行可随时要求信托资产规模增长城镇居民人均总收入22068元。其中过快的信托公司，向特种存款账户缴纳更多的无息存款，类似于针对银行的差别存款准备金制度。目前，央行已发布《理财、资金信托专项统计制度(试行)》，此举意在密切监测银行理财资金和信托资金的动态，防范"影子银行体系"膨胀，导致社会融资规模管控失效。

4、欧美股市上涨，大宗商品涨跌不一。周二美国股市收高，成交量清淡，经济数据表明3月份消费者信心大幅下滑，但基本符合预期。道琼斯工业平均指数上涨81.13点，收于12,279.01对中国来说是一个新鲜的事情。在中国的社会进步之前点，涨幅0.67%。受银行股跳水影响，意大利股市大幅下滑。泛欧600指数上涨了0.1%，收报276.51点。纽约商业交易所主力原油期货价格上涨0.8%，收于每桶104.79美元。约4月黄金期货周二收盘下跌3.1美元，每盎司为1416.8美元；5月白银期货下跌4.3美分，每盎司为37.045美元；5月铜期货上涨0.55美分，每磅为4.3555美元。

三、市场研判央行昨日以96.90元的价格完成发行990亿元1年期央票，还发行了1000亿元28天期正回购协议，中标利率维持于2.5%，至此央行本周已在公开市场实现净回笼，回收资金达670亿元。昨日上海银行间同业拆放利率总体下跌，显示市场资金面继续充裕。从昨日盘面看，年报业绩较好的银行股表现较为强势，其它板块出现了较为普遍的下跌，二级市场资金由于季末因素出现了回流银行体系的现象，投资者应对年报业绩不及预期、估值偏高的个股保持警惕。