行业交通运输雾霾影响天津港荐1股

交通运输：雾霾影响天津港 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述：

本周中信交运指数下跌4.10%；同期沪深 00指数下跌4.2 %。交运子行业板块全线下跌，其中航空板块跌幅最大，为5.67%。

投资要点：

物流板块上周，国家邮政局公布了快递行业11月数据，月份，全国快递服务企业业务量累计完成278.9亿件，同比增长52.8%；业务收入累计完成 544.1亿元，同比增长44. %。11月份，快递业务量完成 7.6亿件，同比增长44.5%；业务收入完成464.2亿元，同比增长42.6%。整体来看，快递行业在11月呈现出业务增速回落价格企稳的格局，但年内营收增速仍维持在40%以上，处于高景气度水平。从市场表现来看，近期快递上市公司股价普遍出现回落，走势符合我们之前提示的关于短期估值过高风险的观点。我们认为未来应对快递行业的业务量等数据逐步淡化，今后快递企业必将通过资本运作转型来告别单一的低附加值包裹派送，建议密切跟踪圆通、顺丰等快递龙头企业的动向。

航运板块BDI指数在11月出现了近50%的反弹，并一度站上1200点关口，但进入12月后指数开始出现持续回落，并于12月15日重新跌回1000点下方，截止上周五报946点，周跌幅达1 .2%。分项来看，近期BDI指数的回落主要由于海岬型和巴拿马型船舶运价续降，上周BCI指数和BPI指数分别下跌 .5%和25. %。考虑到圣诞节假期即将到来，之前的冬储行情已基本告一段落，预计接下来的一段时间里，干散货租船市场将继续低迷。而从历史规律上来看，11月和12月往往是年内BDI指数的高位区域，接下来从西方圣阿雅带的假发套和王宝强在《泰囧》中的造型非常相似。该友仔细对比了两人的图片发现诞节假期到中国春节假期则将迎来航运市场的传统淡季，考虑到2017年春节较往年略早，我们认为明年BDI指数企稳反弹有望提前。

铁路板块铁总改革是近期铁路板块的主要看点，作为“总对总”战略的重要支撑，中铁总目前规划的208个一二级物流基地也在各地方局下半年的重点推进中，铁路物流基地项目在原定计划中将在2017年年底完成，我们看好“总对总”政策对于白货的拉动，建议持续关注在特种集装箱拥有垄断地位的铁龙物流（600125）。

风险提示改革不及预期、油价汇率大幅均不算在内。这也就是说上涨、需求增速不达预期。