行业交通运输交通运输行业7月第5周周报

交通运输：交通运输行业 7月第5周周报 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

干散货市场本周国际干散货市场运价全线走低，综合指数大跌10.0 %，跌破千点。分市场来看，巴拿马型船市场由于美国玉米减产、以及中国煤炭价格下跌的影响，需求大幅下滑，指数下跌10.81%。海岬型船市场持续受制于中国需求放缓，矿石运量大减，指数延续跌势，本周下跌5.25%。

集装箱市场本周，中国出口集装箱运输市场总体行情继续下滑，指数报1284点，较上周下跌1.8%。分航线来看，欧地航线货量仍然表现出旺季不旺的特点，小部分船公司执行了此前的涨价计划，导致即期运价小幅上涨 .7%，但反映平均运价的出口集装箱指数仍然延续下跌，欧、地航线分别下跌1.58%和2.64%。北美航线运量平稳，舱位利用率仍然保持在九成左右，但整体运价持续低迷，美东、美西航线分别下跌2.25%和1.87%，8月上旬的涨价计划推迟。

油轮市场本周，受欧债危机打压市场信心、美国库存较高的影响，国际油价先涨后跌，上周五Brent原油报收106.47美元/桶，环比下跌0. 4%。原油运输市场成交平稳，综合运价指数上涨 .04%，其中超大型油轮成交小幅下跌，运价以跌为主；苏伊士型油轮成交下降，运价下跌；阿芙拉型油轮交易上涨，但供求失衡使运价上涨受阻，运价总体涨跌互现。成品油运输市场总体成交增加，运价综合运价指数上涨 .9 %。新广告形式层出不穷

市场表现上周，交运行业累计下跌2.16%，跑输大盘1.24个百分点，主要是受弹性较大的航空、航运的拖累。分二级行业来看，机场航空表现最差，其中航空下跌5.09%，跑输行业2.9 个百分点，由于航空正处于旺季，前期涨幅较好，本周补跌导致跌幅较大。航运股弹性大，且本周国际航运价格跌幅较大，带动指数下跌。表现较好的行业是港口、高速公路和机场，前期跌幅较大，而业绩相对稳定。

目前交运行业TTM市盈率进一步下跌，降至11.74倍，相对于沪深 00的估值溢价率也进一步降至18.95%，估值水平较为合理。我们仍然维持行业中性的投资评级，剔除海南航空，组合为上海机场、白云机场、东方航访问者也会对该站失去信心。我说的是很现实的问题空、铁龙物流和中储股份。