钢铁关注需求走向荐股位置

钢铁：关注需求走向 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：本周上证综合指数下跌2.本案犯罪嫌疑人周某(女)已被刑拘96%，其中钢铁板块下跌6.50%。近两周钢铁下游采购快速萎缩，这里面固然有价格回调对市场采购欲望抑制的因素，但也应关注下游真实消费是否已经见顶回落的可能性。从4月份的信贷数据来看，处于复苏过程的经济不应对融资需求如此疲弱，再结合钢价反转式走势来看，需求已经见顶的概率上升。因此商品策略不应再维持中线多头思维，而应转向逢高做空的思路。

钢铁股方面，如果市场已经开始预期钢价进入下跌趋势的可能性，那么未来板块要获得超额收益难度将变大，维持我们4月下旬报告《居安思危》中的谨慎态度。

国内钢价：本周钢价下跌。钢价在经历连续大跌之后目前钢材利润已经所剩无几，周五唐宋调查显示津冀地区钢坯盈利-40至40元/吨，已经处于盈亏平衡线。虽然统计局最新公布的数据表明在过去的四月份下游基建和房地产投资实现了加速增长，累计增速分别高达19.7 %与8.1%（前值19.25%与6.4%），但近日通过权威人士的《开局首季问大势》，已经确认了我国经济L型，依靠过剩产能支撑的短期经济增长不可持续，需求侧托底不能越位，供给侧改革回归政策重心，这无疑是对前期市场热议的经济强刺激与货币大放水论调的纠偏。在供给侧改革、经济转型的大背景下，后期钢材下游需求进一步复苏的空间相对有限，叠加五六月份钢材需求季节性环比走弱，即便钢价短期出现反弹，中周期而言仍面临整体下行压力；库存情况：本周上海市场螺纹33456《热血海贼王》双线11区【开天辟地】12月31日晚上19点热血开启钢库存27.95万吨，较上周下降0.07万吨，热轧库存47.02万吨，较上周下降1.05万吨。从全国范围看，各品种库存环比上升，Mysteel统计社会库存总量9 7.71万吨，环比上升18.45万吨。本周社会库存继续回升，买涨不买跌的心态导致终端客户在价格下跌时观望情绪浓厚，成交持续萎靡。但对于库存是否已经正式步入上升通道还有待进一步观察，需密切关注下游成交量变化状况；