钢铁卷螺价差缩窄荐股位置

钢铁：卷螺价差缩窄 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期行业概况及投资提示：

“板材供需改善，卷螺价差或缩窄”判断被验证。本周钢价跌幅扩大后企稳，现货市场价格走势分化，其中螺纹、高线下跌，热卷价格上涨，符合我们此前“板材供需改善，卷螺价差或缩窄”的判断。库存上热轧的钢厂库存和社会库存在产量上升的背景下出现双降，而螺纹和高线虽然社会库存依旧下降，但钢厂库继上周后本周加速上涨。钢厂库存更为直接的反应出目前长材淡季的来临和板材供需的改善。继续看好板材价格反弹所带来的板块性机会。本周钢材产品加权价格变动-1.7%至 618元/吨；螺纹、高线分别变化-2.75%、-2.81%至 695、 716元/吨；热卷、冷轧、中板分别变动1.02%、0.04%、-1.16%至 291、 867、 04元/吨；另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动-1.22%、-2. 2%、0.9 %、0%至4050、 70、5450、10 00元/吨。不锈钢 00系热轧和不认为油价过高主要是由投机资本所导致的泡沫锈钢400系热轧分别变动-2.16%、0%至1 600、8000元/吨。

铁矿石价格微幅下调。外矿供给端，上周（5//4）北方六大港口进口矿到港量912.5万吨，环比增加22.4万吨。国产矿供给，根据6月2日数据，国产矿山企业产能利用率68.8%，与上期持平；需求端，钢厂高炉开工率76.9 %，增0.69个百分点，产能利用率84.62%，增1.09个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化0%、-4%至4 5、57 元/吨。焦炭市场持续走弱，短期内仍有继续下调的可能。供给端，全国焦企产能利用率82.1 %，较上周上升0. 个百分点；110家样本钢厂焦炭库存减0.17天至11.46天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0%、0%至1525、1 20元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-1.52%、0%至1 00、5250元/吨。

长材毛利下降，板材盈利结构性上升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-74、-76、44、17、-17元至752、686、259、 1、2 0元/吨。

钢材社会库存涨跌互现。本周钢材社会库存变化-0.87%至9 6万吨，其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-0. %、0.09%、1%、-2%、-1%至2 0、114、95、 75、122万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化2.8 %至14411万吨。

投资建议：看好中短期钢材价格反弹，板块性机会有望再现。板材利润边际改善的空间巨大，而长材持续保持高利润，二季度业绩环比有望大幅增长。在钢价反弹和市场情绪修复的带动下有望再现板块性机会。建议配置产品结构以板材为主且前期经过大幅调整的钢铁标的，重点推荐而是希望他执行合同选项再留一年低估值龙头宝钢股份，长材和板材并驾齐驱的马钢股份，产品结构以板材为主，前期股价调整幅度较大且吨钢市值较低的新钢股份和安阳钢铁。