钢铁风险释放后优质标的配置价值显著荐股DG

钢铁：风险释放后优质标的配置价值显著 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周概述市场表现：钢铁指数下跌5.4个百分点，排名倒数第一，行业跑输沪深 00指数 .8个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为42 1/4165元/吨，周环比+4.78%/+5.74%；期货价格分别为 862/ 9 7元/吨，周环比-0.52%/+1.0 %。

利润跟踪：16 家大型钢企盈利面为85.89%，与上周持平。模型测算单吨毛利螺纹钢1154元/吨，热卷为1020元/吨，冷轧为781元/吨。

高炉开工：国内高炉开工率77.49%，周涨0.28个百分点，唐山地区的产能利用率84.2%，与上周持平。

市场情况：主要钢材品种社会库存为947万吨，周跌2.6万吨，热卷是库存下降的主要品种。沪市终端线螺采购量周环比下跌6.2 %。

购买的产品就会越来越多利率跟踪：7天SHIBOR利率周环比上涨0.68个bp，截止5月 日沪大额银行承兑汇票利率周环比下降15个bp。

供需情况：7月中国出口钢材696万吨，同比下跌 2.4%；截止7月20日，我国粗钢日均产量2 5. 万吨，旬环比增长1.4%。

行业要闻：中钢协邀请钢铁企业、交易所等代表共同分析近期钢材价格走势。会议认为，近期的钢材期现货货价格大涨是一部分机构对环保相关政策的误读。钢企代表一致表示，不愿意钢材价格大幅波动，将会积极维护行业平稳运行。

本周观点上周钢铁指数跌幅达到5.4%，跌幅各版块排名第一。我们认为上周的大幅下跌主要是期现货和股票市场情绪层面的扰动，对于钢企盈利的基本面和行业的供需格局没有实质影响。在上周四钢协会议的稿中，对于冬季限产的表述严格程度低于此前预期，以及提到对铁矿石炒作的后续监管将趋严，意在通过缓和市场情绪以及打击铁矿石炒作行为来抑制钢价过快上涨。

我们认为无论冬季限产后续的执行情况是否低于预期，行业下半年供需紧平衡的格局仍在。目前的库存仍然处于历史低位，钢铁企业的订单量仍然充足，供给端后续基本没有向上的弹性空间，钢铁企业的高盈利仍将持续。当前时点，我们认为精选标的的重要性凸显，低估值、高弹性、业绩环比改善空间更大的的板材标的未来有望具备更高的上涨空间。根据我们的测算，上周螺纹钢/热卷/冷轧/中板的单吨利润分别为1154/1020/781/679元/吨，周环比分别为+74.4/+164.4/154.4/204.4元/吨，板材的利润弹性明显大于长材。强烈推荐优质板材龙头企业新钢股份、南钢股份、*ST华菱。

风险提示：资本市场波动风险、宏观经济波动风险